华南房企对外扩张的终极选择:占领长三角?

类别:行业 机构:上海亿翰商务咨询股份有限公司 研究员:于小雨/姜晓刚 日期:2020-11-17

  核心观点:

      长三角和珠三角是中国经济发展的重心,也是众多房企深耕的区域。在调控和融资政策收紧的情况下,房企普遍加大深耕力度,同时部分深耕房企脱离舒适圈,加快对外扩张步伐。华南房企背靠珠三角,但北上的决心依然坚定,2018 年后,当地深耕企业普遍加大长三角地区的投资力度。

      一、核心城市群备受青睐,房企普遍布局长三角和珠三角长三角和珠三角承载了中国大部分的经济增长活力,提高了居民收入的水平,带动了需求的增长,是房企布局重心。

      E50 房企关于投资布局都提出未来要做好高能级城市和核心区域的布局。我们也看到北方房企、西南房企、中部房企、华南房企或者华东房企都在加大对这两大区域的投资力度。

      二、华南深耕型房企,对外扩张原因有三

      华南房企坐拥珠三角,但从2018 年起加快对外扩张,我们认为有三个原因:第一,行业融资环境收紧,使企业外部融资流入大幅减少,地产开发更多采用自身现金回流,为了增加现金回款规模,从而加强对外扩张;第二,长三角有更为广阔的市场空间,珠三角市场空间相对有限;第三,当前行业环境要求房企快进快出,旧改供货速度偏慢。

      三、对外扩张首选中西部,2018 年后长三角布局力度加大公司对外扩张的过程中,优先进入的区域是中部或者西南,其次才是长三角。从时间进度来看,房企多是在2018 年、2019 年之后进入长三角地区,有两个原因,第一是2018 年之前,长三角并不是一枝独秀,其他城市群的住宅市场同样量价齐升,市场上行。第二是长三角地区虽然市场优异,但竞争力更强,优先布局中西部拿地成本更低,有利于规模扩张。从布局区域来看,房企倾向优先布局深耕地区附近的城市。