食品加工行业跟踪报告:奶价延续上涨 饲料成本微降

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:闻宏伟/颜慧菁/张宇轩/程碧升 日期:2020-11-16

  原奶价格走势。10 月29 日-11 月4 日国内主产区原奶价格为4.00 元/kg,环比+0.5%,同比+5.0%。2020 年9 月恒天然原奶价格为0.29 欧元/kg,环比+6.0%,同比-2.0%。

      进口大包粉单价同比+12.5%,全国奶粉产量同比+10.76%。2020 年9 月奶粉进口单价为3417.38 美元/吨,环比+6.2%,同比+12.5%。2020 年1-9 月全国奶粉产量73.39 万吨,同比-6.98%,其中9 月份产量8.66 万吨,同比+10.76%。

      玉米、豆粕价格自高位微降,苜蓿价格环比基本持平。10 月31 日-11 月6 日,玉米平均价为2460 元/吨,环比-0.4%,同比+21.8%;豆粕平均价为3350 元/吨,环比-0.9%,同比+4.4%。2020 年9 月,进口苜蓿草平均到岸价362.16 美元/吨,环比基本持平,同比+7.6%。

      国际要闻。【哈萨克斯坦农业部】为了提高农户从事乳制品行业的积极性,增加奶牛数量,哈萨克斯坦农业部农业部大幅提高乳业补贴,购买进口种畜补贴定额从22.5 万坚戈/头增加到40 万坚戈/头,购买国内种畜的补贴定额从15 万坚戈/头增加到20 万坚戈/头;牛奶补贴定额从20 坚戈/公斤变为45 坚戈/公斤。【亿滋国际】公司2020 财年三季报显示,前三季度归属于母公司普通股股东净利润为23.99 亿美元,同比下降24.9%;营业收入为192.83 亿美元,同比上涨1.73%。

      国内要闻。【蒙牛乳业】公司双十一当天全网乳品销售额第一,销售额同比增长超62%,已经连续6 年斩获双十一全网乳品销售No.1。【伊利股份】公司于2020年10 月30 日成立内蒙古伊知牛牧业有限责任公司,注册地为内蒙古自治区呼和浩特市,注册资本为1000 万元。经营范围包括清真肉类及副产品收购、加工、销售;肉牛的培育;牛、羊、马收购、养殖、屠宰、销售等。【可口可乐(中国)】

      可口可乐(中国)投资有限公司和内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司合资公司可牛了乳制品有限公司已于2020 年10 月28 日成立,经营范围为生产、销售和营销低温奶产品。

      投资观点及原奶价格预测:疫情以来原奶价格自高位有所回落,我们认为或与物流不畅、原奶供应过剩,乳企喷粉有关。6 月至今原奶价格持续回升至疫情前水平,我们认为主因消费需求回升及饲料成本价格上行,预计2020 年国内原奶价格将维持低个位数温和上涨。

      风险提示:原材料价格大幅波动,国内外疫情控制进程不及预期。