TMT行业周报2020年第36期(总第120期)：快手启动港股IPO

　　行情回顾：

    　　本报告期内，沪深300 指数上涨4.05%，中证TMT 指数上涨3.83%。电子行业涨幅为6.51%，通信行业涨幅为5.68%， 传媒行业涨幅为1.94%，计算机行业涨幅为1.94%。

    　　从整体估值层面看，TMT 行业整体估值仍处于高位区。截至本报告期末，中证TMT 指数企业价值倍数（EV/EBITDA）为19.24倍，超过历史均值正一倍标准差（16.86 倍），整体PE 为42.91 倍，高于历史均值（39.88 倍），整体PB 为4.32 倍，高于历史均值（3.77倍）。从TMT 各子行业估值看，电子与计算机行业处于估值高位区，通信行业估值水平适中，传媒行业估值处于低位。

    　　重点资讯：

    　　快手赴港IPO：2019 年营收391 亿

    　　IDC：2020 年中国AR/VR 市场规模预计达66 亿美元，同比增长72.1%

    　　阿里云季度收入达149 亿，同比增60%，“秒杀”亚马逊和微软

    　　全球首颗6G 试验卫星成功发射

    　　不甘落后，日本两大移动运营商未来10 年投资380 亿美元发展5G

    　　公司动态：

    　　截至本报告期末，TMT 行业共计45 家上市公司（其中：电子19 家，计算机14 家，传媒8 家，通信4 家）披露2020 年年报业绩预告，预告净利润同比增长超过30%的公司共30 家（其中：电子15 家，计算机7 家，传媒5 家，通信3 家）。

    　　本周观点：

    　　近日短视频头部企业快手在港提交IPO 申请，2020 年上半年，公司实现营业收入253.2 亿元，同比增长48.3%，调整后净亏损63.5亿元。招股书显示，快手是全球最大直播平台、全球第二大短视频平台、全球第二大直播电商平台，今年上半年，公司线上营销业务与电商业务高速增长，实现收入72 亿元，较去年同期增长222.5%；GMV(商品交易总额)已经达到1096 亿元人民币，用户平均月复购率超60%。

    　　我们认为网络短视频和直播平台的生态链价值已进入加速变现阶段，短视频平台拥有巨大的流量，并且仍然持续创造新的流量，坐拥流量入口，具有切入电商赛道的优势和条件，通过电商变现流量价值势在必行。建议关注电子商务细分领域头部企业以及快手、抖音生态链相关企业。

    　　风险提示：

    　　市场波动风险；人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶、电子商务等细分领域发展速度低于预期风险。