捷顺科技(002609)|：三季度业绩增长强劲 创新业务逐步兑现

　　本报告导读：

    　　公司逐步摆脱疫情影响，并且创新业务逐步兑现，Q3 营收同比增长37.94%，归母净利润同比增长89%，业绩增长强劲，维持“增持”评级，维持目标价17.23 元。

    　　投资要点：

    　　公司逐步摆脱疫情影响并且创新业务逐步兑现，维持“增持”评级，维持目标价17.23 元。公司2020 年前三季度共计实现归母净利润6265.67 万元，同比增长-10.50%。但Q3 单季度增长强劲，实现营收3.37 亿元，同比增长37.94%，实现归母净利润3531 万元，同比增长89%。一方面，公司逐步走出疫情影响，传统停车设备与人行设备业务恢复增长。另一方面，公司云托管以及捷停车等创新业务逐步开始给公司贡献利润，并保持高速增长。未来随着云托管与捷停车的存量业务不断增大，公司未来净利率有望持续提升，维持预计2020-2022年EPS 分别为 0.31、0.47、0.69 元，维持“增持”评级，维持目标价17.23 元，对应2020 年56 倍PE。

    　　2020 年智慧停车业务高速发展，云托管趋势验证，2021 值得期待。

    　　截至目前，公司累计用户超2500 万，停车场超14000 个，随着公司覆盖智慧停车数量不断增长，公司基于用户数以及交易量转化的捷停车收入将快速增长。同时，公司目前云托管业务近4000 条云托管存量，一方面验证了云托管商业模式具备大规模推广的趋势，另一方面，随着累计数量越来越多，云托管收入占比提升，将显著提高公司整体净利率水平。

    　　公司高管现金认购公司股票，彰显对未来发展信心。2020 年9 月，公司高管通过大宗交易方式购买公司股票2,500,000 股，占公司现总股本0.39%，成交金额为26,500,000 元，成交均价为10.60 元/股，彰显对公司未来发展信心。

    　　催化剂：中标大的城市项目，捷停车日交易订单不断高速增长

    　　风险提示：疫情反复的风险，城市项目订单不确定性