燃气月度跟踪:9月天然气消费量同比+8.43% LNG价格环比大幅回升

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蔡屹/李春驰 日期:2020-11-08

投资要点

    事件:2020 年9 月份,天然气表观消费量250。8 0 亿立方米,同比+8.43%;天然气产量145.90 亿立方米,同比+7.60%;天然气进口量121.28 亿方,同比+6.01%。10月上海油气中心LNG 出厂价格全国指数平均值为3168 元/吨,同比-11.50%、月环比+21.74%。根据我们统计,2020 年10 月,重点城市平均气温17.18℃,同比-8.25%,低于近20 年平均值18.20℃。

    10 月LNG 出厂价格指数平均值同比-11.50%、月环比+21.74%,价格大幅回升。

    受今年疫情影响,燃气消费价格指数曾呈现持续下跌态势,随着下游需求的回暖,6 月以来价格逐渐企稳回升。(1)截至2020 年11 月5 日,中国LNG 出厂价格全国指数为3748 元/吨,同比-8.32%、月环比+40.06%;(2)10 月中国LNG 出厂价格全国指数月平均值为3168 元/吨,同比-11.50%、月环比+21.74%。

    现货方面,截至11 月5 日,中国LNG 到岸价为6.68 美元/mmBtu(按1 美元=6.71RMB、1mmBtu=29 方测算,约1.54 元/方),同比+13.73%。2020 年10 月,中国LNG 到岸价月度均值为6.20 美元/mmBtu(约1.43 元/方),同比+0.54%,月环比+31.21%。2020 年9 月,LNG 进口平均单价为260.94 美元/吨(按1 美元=6.71RMB、1400 方/吨测算,约1.25 元/方),同比-43.03%。

    9 月天然气消费量同比+8.43pct,增速同比-5.18pct。2020 年9 月,我国天然气当月表观消费250.80 亿立方米,同比增长8.43%(增速同比-5.18pct,环比+4.53pct)。

    2020 年1-9 月,我国天然气累计表观消费量2358.12 亿立方米,同比增长5.25%(增速同比-4.70pct)。天然气9 月表观消费量增速环比有所回升,我们认为主要由于汛期对需求的负面影响开始减弱,随着下游工业生产持续向好,叠加供暖季到来,天然气需求有望继续回升(9 月规模以上工业增加值当月同比+6.90%,增速同比+1.10pct、环比+1.30pct)。

    9 月国内产量增速同比下降3.00pct,进口增速同比下降1.38pct。2020 年9 月,我国天然气产量145.90 亿立方米,同比增长7.60%(增速同比-3.00pct)。2020 年1-9 月,我国天然气累计产量1370.70 亿立方米,累计同比增长8.70%(增速同比-0.80pct,环比-0.10pct)。2020 年9 月,我国天然气进口量121.28 亿方,同比上升6.01%(增速同比-1.38pct);其中,PNG 进口量41.05 亿方,同比-5.90%(增速同比-1.70pct);LNG 进口量80.23 亿方,同比增长13.34%(增速同比-2.73pct)。

    2020 年9 月,国内天然气消费对外依存度为42%;2020 年1-9 月,国内天然气消费对外依存度为42%,持平2020 年1-8 月。

    投资建议:

    管道运营商和城市燃气公司:天然气消费增长具有确定性,管道运营商和城市燃气公司如能保证气源的供给,同样可受益于下游需求增长,推荐深圳燃气(LNG 接收站已于2019 年8 月投产)、建议关注新奥股份。

    风险提示:天然气消费增速波动风险,天 然气价格波动风险。