多元金融Ⅱ行业动态：区块链如何赋能金融业？

　　10 月27 日-28 日，由万向区块链实验室筹办的第六届区块链全球峰会在上海外滩W 酒店隆重召开，从金融机构到科技平台，从互联网巨头到创业团队的与会大咖们，共同为区块链在金融领域的前沿理论和实践释放重磅信息。

    　　会议指出，数字金融正经历变革的时代，随着互联网经济在过去十年内的快速发展，分布式的概念已经逐渐为人所熟知，但以区块链为核心的金融去中心化仍然处于初级阶段，尚未到达成熟商用程度。会议讨论认为在未来3-5 年后，DeFi（去中心化金融）将完成试验探索的阶段，逐步出现市场广泛认可的应用。具体本文从三个角度来探讨对去中心化金融的理解。

    　　Q1：如何理解区块链技术在金融业的应用方向

    　　数字金融时代最重要的是实现对数据资产的充分利用，具体包括控制和调节数据的生产、存储、流通、计算过程。但在当前的金融行业中，无论是对于间接融资为主的银行市场还是直接融资为主的资本市场，都需要一个强有力的中心（金融机构）来对数据的进行处理，中心化的处理方式在各个环节都存在效率损失和资产消耗，一定程度上也增加了数据资产集中化存储所带来的隐私泄露的风险，而由此我们简单理解金融去中心化的内涵实际上就是实现数据生产、存储、流通、计算环节的自动可靠运行。

    　　那么如何实现这四个环节的自动化 业界目前给出的答案之一是基于区块链技术的DeFi。过去几年里，区块链所带来的金融科技进步也经历了从传统分布式金融到广义DeFi 三个阶段的发展。

    　　1）传统分布式金融：采用分布式网络技术、分布式集群技术、分布式计算存储等技术来支持传统金融业务，或者对金融业务进行分布式技术改造。

    　　2）狭义的DeFi：指基于数字化货币或者Token 进行的金融交易。例如基于token 的借贷服务、交易所、支付、保险、投资理财等。其中，基于以太坊的DeFi 产品在当前阶段最为繁荣。

    　　3）广义的DeFi：指围绕去中心化技术为基础来构建的金融业务。其中包括两种模式：一是金融服务本身去中心化，例如基于区块链去中心化技术和智能合约的抵押、交易、贷款等；二是服务对象的去中心化，例如数字货币交易所等。

    　　Q2：DeFi 会成为金融行业应用区块链技术的新出路吗

    　　数据本身不具备价值，只有成为资产的数据才具有价值，而数据要实现资产化必须具备四个属性，分别是：

    　　明晰的产权界定、价值的可计量性、价值的可存储性、价值的可流通性。当数据要素具备以上四个特点之后，它才成为一种真实的生产要素或者说一种资产。这个过程可以称之为资产化，我们认为，当前数字金融的变革正处在数字化向资产化演进的阶段，所谓的数字化依然是以金融业务或者产品为核心，而资产化则是将数据变为一种资产，投入到产品和服务的创造流通之中，以用户的需求来定义自身的价值。

    　　要使得数据具备上述四个属性，则需要诸多技术来作为支撑，而广义的DeFi 技术范畴则具备这种能力。具体技术组件可以包含底层基础设施和上层金融场景两部分，基础设施方面涉及金融DID（描述规范、属性、KYC、账户、代理、所有权、互操作规范）、分布式协议（去中心化网络、激励层、域、跨域）等，金融场景方面包括风险防控模块、用户画像、信用体系模块等。在这样的框架下，数据上链后才能够作为一种资产来创造价值。

    　　区块链技术本质上是希望实现金融行业的点对点交易，而过去之所以没有实现，是因为资产的可信度核心来源于数据和画像，这两项要素受制于技术的可拓展性和数据的上链进展，导致可信度不够准确。而广义广义的DeFi 之所以能够实现点对点的金融交易，是因为广义的去中心化技术正是让数据资产的产权界定变得容易、其价值的可计量、可存储、可流通特征也能更加完善，在这种情况下，今年以来数据上链也逐渐成为趋势，从而促进了点对点投融资的发展，从这个意义上来看，DeFi 很可能会给金融行业带来新的突破。

    　　但DeFi 一定程度上还是对标传统金融体系，仍然受限于底层公链，发展中也存在不少问题：

    　　1）受制于用户数和用户活跃度不够，流动性不足；

    　　2）受制于交易深度不够，资产利用率低。

    　　3）受制于底层公链的性能，产品体验有待提高；因此DeFi 必须与5G、物联网等技术结合，才能将各式各样的资产数字化、将数字进一步资产化，同时监管层面的不确定性也给技术的利用带来风险，但无论如何，DeFi 能够带来一个更具包容性和透明性的金融环境，举例来说，在招行信用卡的积分如果可以买卖并在流通之后兑换为英雄联盟中的一个皮肤，这其中所带来的增量价值是可以想象的。

    　　Q3：区块链技术应用对金融行业的影响

    　　区块链在金融行业的应用，其主要目标是提供一种新的交易方案，用开源协议替代当前金融系统的传统技术，但对于金融去中心化而言，其服务的场景、对象与传统金融目前还有所不同，比如狭义DeFi 应用的服务对象主要是加密货币领域，但这种技术框架所提出的概念和方向，为传统金融提供了一种新的思路。站在当前时间点，我们认为金融去中心化过程中会有三条核心主线：

    　　1）传统金融服务本身的数字化转型；

    　　2）新兴的场景、产品、服务所带来的基础设施数字化转型；3）数字化向资产化演进。

    　　上述三条演进路线下，去中心的过程都离不开现有行业格局的变革，但去中心化不代表着不需要加强监管，不代表着不需要金融机构的服务。在监管方面未来更多的体现为监管方式和重点关注的转变，从以机构或功能为核心的非标准化思路转向以产权界定、保护安全隐私、规范产品创设为核心的标准化思维；而金融机构在未来可能会成为市场中与其他各方相互平等的交易对手，另外还会有部分技术能力较强的金融机构会作为基础设施和能力的开发者和维护者。站在当前时间点，2019 年被认为是以DeFi 为代表的去中心化金融元年，2020 年二季度以太坊DeFi 交易额增长了403%，但从以智能合约为核心的DeFi 中为现有主流金融行业汲取养分，来完成金融去中心化这一过程还有着很长的路要走。

    　　风险提示：数据上链的进展不及预期；数字货币的扩展性不足；区块链技术的应用风险过高。