环保公用行业2021年投资策略:行稳致远 进而有为

类别:行业 机构:西南证券股份有限公司 研究员:王颖婷 日期:2020-11-04

  环保公用事业:2018年前后环保领域在政府去杠杆、资金成本提升背景下,市场更注重现金流,未来融资环境改善或将有助于低估值环保龙头企业业绩及估值修复。公用事业:水电行业现金流及分红股息高值得重点关注。

    2021年环保领域持续看好垃圾焚烧、第三方检测、环卫板块。

      1、垃圾焚烧赛道壁垒高,经营现金流稳定。近期发布有《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》,21年起开始竞争方式定价,中央及地方分担补贴,中央补贴有序退出。行业抢装有望加速,龙头集中度有望持续提升。

      2、第三方检测内需增长稳健,疫情影响小现金流良好,具备穿越牛熊价值。随着经济高质量发展,中国检测行业预计将实现快速、持续双位数发展,行业格局目前较为分散,市场化相对不足,未来行业整合加速市场化提升后,龙头收益明显。

      3、疫情后环卫需求及重视度大幅提升。疫情后危废处理、环卫清扫运营业务在刚需升级下关注度和需求持续提升,市场化程度不断提升,相关产业呈现快速发展态势。

    2021年公用事业领域看好具备创造自由现金流的优质资产,持续看好水电板块。

    公用板块:看好大类优质水电资产,分红股息率及现金流良好。重点推荐标的:长江电力(600900)。

    环保板块:看好第三方检测行业、垃圾处理固废运营及环卫领域龙头。重点推荐标的:华测检测(300012)、瀚蓝环境(600323)、盈峰环境(000967)。

      风险提示:政策变动风险、电价波动风险等。