浙数文化(600633):Q3业绩符合预期 持续探索多元数字经济

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:宋雨翔/安邦 日期:2020-11-04

  事件:浙数文化发布三季报,2020Q1-Q3 实现营收26.98 亿元,同比+33.93%,归母净利润4.30 亿元,同比+3.92%,扣非归母净利润4.20亿元,同比+33.74%。2020Q3 实现营收8.36 亿元,同比+23.64%,归母净利润0.69 亿元,同比-23.05%,主要系投资收益较去年同期减少及金融资产损益波动所致,扣非归母净利润1.26 亿元,同比+9.31%。

      点评:积极布局数字娱乐、大数据、数字体育三大业务,筹建融媒体平台,边锋网络深耕休闲娱乐游戏,布局泛娱乐产业。边锋网络专注棋牌游戏,收购了深圳天天爱、苏州丰游等地方游戏公司,覆盖20 余个省份,游戏产品近600 款,移动端注册用户过亿,与旗下羚萌直播打造直播、游戏强协同,布局国内市场的同时,拓展海外业务。

      IDC 业务静待增长,把握新基建探索全新增长点。富春云园区机柜资源招商基本完成,随着客户上电量增长,相关收益有望加速释放,公司在获取新的能耗指标的基础上寻找新的发力点,并深度参与“城市大脑”、“数字浙江”等智慧城市和数字政务建设。

      投资罗顿发展完善电竞产业布局,收获海南自贸区发展先机。公司依托上海浩方打通电竞产业链上下游资源,于10 月19 日通过实际控制的苏州永徽成为罗顿发展第一大股东,后续将推动罗顿发展拓展以电子竞技赛事、平台产品研发与运营、线下产业基地为核心的业务体系。

      积极响应国家战略,推进融媒体创新赋能。公司以短视频为抓手筹建集内容聚合、审核、分发、变现为一体的“融媒体云平台”,组建浙报融媒体公司,以“天目云”“天枢”平台为依托支撑媒体融合发展,通过内容聚合与再生产汇聚正能量内容,同时试水直播,助力浙江“网络强省”建设,有望成为公司新的增长点。

      投资建议:预计公司2020-2022 年归母净利润为6.04/7.28/8.40 亿元,同比增长18.82%/20.58%/15.28%,EPS 为0.46/0.56/0.64 元,对应PE分别为21 倍、17 倍、15 倍,维持“买入”评级。

      风险提示:政策风险、项目进度不及预期、并购公司业绩不及预期。