中国重汽(000951):Q3业绩高速增长 公司产品长期竞争力强

类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研究员:汪刘胜/马良旭 日期:2020-11-04

  三季度业绩情况,公司前三季度营收428.3亿,同比46.4%;归母净利润13.11亿,同比59.9%。公司第三季度营收162.19亿,同比138.83%,环比下降11.9%,远小于行业环比降幅;归母净利润5.83亿,同比223.82%,超出业绩预告中枢。

      业绩超预期,经营向好。公司三季度销量增速好于行业,市占率提升,三季度毛利率环比小幅下降0.1pct,同比小幅下降1pct,净利率同比提升0.1pct,环比提升1.1pct,三季度收入大幅上涨,公司期间费用率明显改善。

      公司新基地开始建设,在建工厂提升至11.65亿,无形资产提升至9亿。中国重汽A股9.25日发布定增预案,拟定增不超过70亿元用于智能网联新能源重卡项目、高性能桥壳自动化智能生产线项目、偿还银行贷款和补充流动资金。

      国内重卡行业受多重利好政策刺激,行业至今同比显著增长,规模刷新同期历史纪录,今年有望实现160万左右销量。公司推出的“HOWO-TX”系列产品,贴近了市场需求,成为公司主力车型,公司加快产品优化升级和结构调整,在工程车领域继续保持行业优势地位,牵引车和载货车市场得到拓宽,公司与天津港、主线科技联合自主研发第二代智能网联汽车实现批量商用化运营。新基地投产后将实现自动化智能化生产,有望提高生产效率,降低生产成本,提高产品竞争力。

      风险提示:重卡行业不及预期,公司市场扩张不及预期。