传媒行业周报:我们将知识付费、教育与广义出版列为并行的内容延伸

类别:行业 机构:国投证券股份有限公司 研究员:焦娟 日期:2020-11-02

  本周投资观点

      此前我们关注技术驱动下的传媒走出了新框架。1)传媒是文艺内容,互联网是技术周期,新框架即新技术周期、新内容、价值链重新分配;2)5G 对C 端的影响,可能是极致化4G 时代的应用,对比3G 到4G过渡期,短视频风口类比当年页游;3)5G 的多终端并发,是对比4G手机端的最大差异!多终端并发,并发的会是什么内容形态

      我们将知识付费、教育与广义出版(包括狭义出版、长视频、短视频、直播、游戏等)列为并行的内容延伸,相较于广义出版的供给决定需求,知识付费、教育的属性是需求决定供给。广义出版在互联网红利消退的背景下,供给端的风险敞口为成本上行、新产品上线周期拉长,广义出版各龙头标的历经二三季度调整,修复空间较为明显;知识付费与教育的需求端相对稳健,关注龙头标的。

      上周市场表现

      截至10 月30 日,上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨-1.63%、0.82%、2.12%、-3.06%。

      上周板块内个股涨幅前三科斯伍德(15.15%)、中信出版(10.76%)、因赛集团(9.48%);后三数知科技(-19.72%)、电声股份(-18.96%)、华谊兄弟(-18.38%)。

      港股板块内个股涨幅前三中国国家文化产业(93.75%)、中国数字视频(20.00%)、华泰瑞银(12.94%);后三中国创意数码(-20.00%)、恒大汽车(-19.96%)、基石科技控股(-16.90%)。

      美股板块内个股涨幅前三唯品会(12.81%)、欢聚(7.34%)、爱奇艺(6.51%);后三REMARK(-33.12%)、人人网(-29.66%)、金融界(-20.64%)。

      重点标的

      1)核心推荐:芒果超媒、掌阅科技、光线传媒、三七互娱、 吉比特、完美世界、巨人网络;

      2)弹性标的:吉宏股份、姚记科技、元隆雅图、华扬联众、因赛集团、号百控股、横店影视、奥飞娱乐、掌趣科技、捷成股份;关注歌华有线;

      3)新经典、豆神教育、科斯伍德、中信出版、昂立教育;4)小米集团、心动公司、祖龙娱乐、友谊时光、金山软件;关注网易。

      风险提示:5G 建设及商用进度低于预期、公司治理风险。