旗滨集团(601636):多产品全面布局 静待业务收获期

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇 日期:2020-10-31

  事件:

      公司10月 28 日公布了2020 年三季度报告,前三季度实现营业收入65.55 亿元,同比增长0.35%;实现归属母公司净利润12.16 亿元,同比增长31.13%;基本每股收益0.46 元,同比增长28.8%。

      点评:

      受益玻璃涨价,业绩表现亮眼。公司前三季度实现营业收入65.55 亿元,同比增长0.35%;实现归属母公司净利润12.16 亿元,同比增长31.13%。单三季度,公司实现营收27.64 亿元,同比增长12.11%,实现归属母公司净利润7.1 亿元,同比增长73.64%。利润大幅提高主要系玻璃五月份以来持续涨价所致,在价格升高的影响下,公司综合毛利率较去年同期的28.14%上升6.91pct 至35.05%。

      投资建设生产线,扩展光伏玻璃市场。公司2020 年9 月24 日公告称,拟在湖南省资兴市建设1200t/d 的高透基板材料生产线,2020 年10 月28 日公告称,拟在浙江省绍兴市建设1200t/d 高透背板材料生产线,两个项目预计总投入24 亿元。高透基板和高透背板均是光伏玻璃重要组件,随着光伏玻璃需求日益旺盛,且公司超薄超白玻璃产品已纳入隆基股份长期采购目录,两次投资建设项目将有利于公司扩展光伏玻璃市场。

      改进药用玻璃技术,打造高端产品。公司2020 年10 月28 日公告称,拟在浙江省绍兴市投资建设一期中性硼硅药用玻璃及制瓶项目,计划总投资4.71 亿元。本次投资基于公司战略规划,进一步发挥公司的技术优势、资金优势和管理优势,项目技术门槛高,生命周期长,预计前景和效益较好,有利于提高公司的综合竞争力。

      给予公司“买入”评级。预计2020-2022 年归属母公司净利润增速为34%/10%/9%,2020-2022 年EPS 分别为0.67 元/0.74 元/0.81 元。首次覆盖,给予公司“买入”评级。

      风险提示:下游需求不及预期,原材料价格上涨风险。