新产业(300832)2020年三季报点评:国产化学发光先锋 三季度国内外销售全面恢复

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹/孙媛媛 日期:2020-10-31

投资要点

    事件:近日,新产业发布了2020 年三季报。报告期内,公司实现营业收入15.70 亿元,同比增长32.30%;实现归母净利润6.98 亿元,同比增长24.63%;实现扣非归母净利润6.42 亿元,同比增长23.27%;实现经营现金流净额6.94 亿元,同比增长34.24%。

    盈利预测与估值:化学发光是IVD 行业中容量最大、增速较快的细分领域,公司在国内化学发光领域中销售额最大、仪器型号及保有量最多、试剂项目数最丰富,公司四大核心研发平台以及海内外销售渠道相较于其他国产公司具备竞争优势。在国内销售方面,我们认为以公司为首的国产化学发光龙头在未来3-5 年能够加速进口替代过程;在海外销售方面,公司在海外有望进入更多大中型终端。我们调整了盈利预测,预计2020-2022年公司EPS 分别为2.19 元、2.78 元、4.18 元,对应2020 年10 月28 日收盘价,市盈率分别为86.9 倍、68.4 倍、45.5 倍;维持“审慎增持”评级。

    风险提示:主营业务单一风险、经销商销售模式的风险、新产品研发及注册风险、技术替代风险