2020年3季度主动股票基金季报分析:三季度权益基金平均仓位下降 抱团核心资产趋势增强

类别:基金 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:宋施怡 日期:2020-10-30

  本期投资提示:

      分别从股票数量与市值权重来考虑基金重仓股在各个主流宽基指数的覆盖度。2018 年之后基金重仓股在上证50 的覆盖程度持续上升,2020Q3 的数量占比为92%,权重占比为98.04%。基金重仓股在沪深300 的覆盖度处于缓慢上升的状态,2020Q3 重仓股的数量占比为77%,市值权重占比则为92.74%。基金重仓股在中证500 指数的数量与权重占比则有先升后降的趋势,2020Q3,重仓股在中证500 指数的数量与权重占比则分别为44.2%、59.15%;在中证800 指数的数量与权重占比则分别为56.5%、84.62%。总体而言,相对中证500,基金重仓股在上证50 与沪深300 的覆盖程度始终更高,说明基金重仓股的市值风格一般较偏向于大盘,近期更有抱团核心资产的趋势。

      2020 年三季度,市场均上涨,但上涨幅度较上季度略有回落,上证综指上涨7.82%,创业板指上涨5.60%。虽有小部分主动基金净值出现下跌,多数主动基金仍有较强赚钱效应。

      在统计的366 只普通股票型基金(A/C 份额记为1 只基金,下同)中,三季度基金净值上涨有335 只,占比91.53%;在984 只混合型基金中,净值上涨的有936 只,占比为95.12%,

      2020 年三季度,过半数主动基金规模增加。与二季度末规模数据比较,普通股票型基金中,共有191 只基金资产规模增加,数量占比为54.42%,混合型基金中共有531 只基金规模较上季度有所增加,占比为57.28%。资产净值变动在3 亿以内的股票型基金和混合型基金占比分别高达74.64%和73.57%。

      2020 年三季度末,主动股票类基金平均仓位为87.31%,相比2020 年二季度末下降了0.42%。股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、金融业,在这三个行业上的配置比例为73.94%、7.87%和3.51%;混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、金融业,配置比例为70.82%、6.90%和4.85%。与2020年二季度对比,股票型基金与混合型基金在2020 年三季度的行业配置上较多地增持制造业、租赁和商务服务业、金融业;同时较多地减持信息技术业、批发和零售业等行业。

      根据基金三季报披露的十大重仓股票信息,2020 年三季度末主动类股票基金的重仓股票共1055 只,相较上一季度基金重仓股数量有所增加。从基金持有重仓股市值角度来看,2020 年三季度基金持有市值最高的股票依次是:贵州茅台、五粮液、立讯精密,分别有491 只、381 只、414 只基金重仓,重仓市值为588.97 亿元、513.85 亿元、339.56 亿元。

      从基金持股比例来看,一拖股份、新泉股份、迈瑞医疗的基金持仓市值占股票A 股总市值比重最高,分别为33.76%、28.04%和27.87%。三季度共有277 只新进重仓股。其中,基金重仓市值最高的个股依次是:中芯国际-U、西部超导、晶晨股份,分别有11 只、27只和7 只基金重仓,重仓市值为37.71 亿元、17.64 亿元、6.70 亿元。

      通过对重仓股票行业分布进行分析,我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。基金在2020 年三季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是食品饮料、医药生物、电子,配置比例分别为18.57%、16.40%、12.99%。相对于全市场股票行业分布来看,基金重仓股中食品饮料、医药生物、电子超配明显,分别超配10.24%、5.76%和4.14%,超配比例最低的行业是非银金融、银行、公用事业,分别低配6.59%、4.66%和2.18%。