深信服(300454):业绩逐步回暖 享受信安行业增长红利

类别:创业板 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:曹佩 日期:2020-10-30

事件:公司发布2020 年三季报,前三季度实现营业收入32.44亿元,同比增加16.22%,前三季度实现归母净利润0.69 亿元,同比减少77.86%。

    业绩符合预期。第三季度,公司实现营业收入15.00 亿元,同比增长21.68%;实现净利润1.94 亿元,同比减少20.73%;实现经营性现金流净额3.78 亿元,同比增长14.69%。前三季度公司毛利率为69.11%,相比于去年同期减少了2.73 个百分点。

    以信服云为矛,落实云化服务。2020 年公司大力推广信服云品牌,延续公司软件定义基础设施的技术路线,打造新一代数字基础设施底座。信服云提供体系化的云化运营服务,包括敏捷IaaS、云原生PaaS、精益运维中心、安全运营中心。公司与行业伙伴充分合作,推行信服云在各个行业的落地应用。

    推行态势感知,站在信息安全时代前列。态势感知是以安全大数据为基础,从全局视角提升对安全威胁的发现识别、理解分析、响应处置能力的一种方式,最终是为了决策与行动,是安全能力的落地。

    公司态势感知产品已经进入第二代,增加了行动环节,使整个态势感知2.0 更为完整。

    投资建议:公司是国内信息安全和云计算的龙头企业。我们预计公司2020-2022 年的EPS 分别为2.05 元、3.25 元和4.79 元,维持“买入”评级。

    风险提示:等保2.0 政策执行不及预期;行业竞争加剧。