宇信科技(300674):业绩大幅增长 看好持续成长

类别:创业板 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:闻学臣/何柄谕 日期:2020-10-29

公司发布2020 年第三季度报告:报告期内实现收入 16.22 亿元,同比+5.12%;实现归母净利润 1.37 亿元,同比+52.42%;扣非净利润1.21 亿元,同比+46.75%。

    业绩大幅增长。2020 前三季度,公司实现收入 16.22 亿元,同比+5.12%;实现净利润 1.37 亿元,同比+52.42%。其中 Q3 实现收入 5.45 亿元,同比+14.40%;实现净利润 707.58 万元,同比-17.25%,主要为公司2020 年6 月授予员工限制性股票激励计划、7-9 月摊销股份支付费用金额较大所致。Q3 不含股份支付费用、扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为 4,045.30 万元,同比+407.32%。2020 年前三季度公司销售毛利率 36.46%,同比+4.30%,毛利率上升由公司软件开发业务毛利率提升,创新业务占比上升共同驱动。费用方面,前三季度销售/管理/研发费用率分别为4.15%/10.26%/11.64%,同比+0.29%/-0.08%/-0.17%。

    软件开发业务恢复增长趋势,毛利率提升。2020 年前三季度,公司软件开发及服务业务收入较上年同期增长9.89%,三季度增长恢复,同时毛利率提升 2.6pct,毛利率提升系公司产品标准化程度提升、改进定制化实施工艺、加强项目跟踪管理所致。

    创新业务保持快速增长。2020 年前三季度公司运营业务同比增长196.83%,保持快速增长。公司的金融生态平台具有“上线快、可扩展、好运维”

      等特点,并采用“先盈利再付费” 等多种合作模式,能够有效帮助客户实现零投入、快速上线、快速做大零售资产规模,显著降低贷款不良率,增长收入和利润的业绩目标,未来有望保持快速增长。

    银行IT 龙头,看好持续成长。银行信息化将保持高景气发展,公司是我国银行IT 龙头企业,预计未来传统业务将保持稳健增长,创新业务和海外业务有望打开发展新空间,看好持续成长。

    投资建议:预计公司2020/2021/2022 年EPS 1.04/1.26/1.60,对应PE38.43/31.51/24.94 倍,给予“买入”评级

    风险提示:业务进展不及预期,市场竞争加剧