新媒股份(300770):5G商用进程加速推动业绩持续向好

类别:创业板 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:杨晓彤 日期:2020-10-28

  一、事件

      新媒股份发布2020 年三季度报告。

      二、我们的分析与判断

      单季度业绩继续上扬。2020 年三季度,公司整体业绩继续上行,2020 年三季度公司实现营业收入90,770.99 万元,同比上升24.54%;归属于上市公司股东的净利润45,513.56 万元,同比上升64.27%;归属于上市公司股东扣非后的净利润为42,046.51 万元,同比上升56.05%。公式持续布局“智慧家庭”生态,稳步推进全国专网、互联网电视、有线电视增值服务等主营业务的发展。

      持续发力“云视听”系列。公司在互联网电视业务上长期发力,并开发互联网电视品牌“云视听”系列,业务采取合作经营模式。

      上半年推出互联网电视新产品“云视听虎电竞”、“云视听埋堆堆”

      和“云视听快TV”,其中,与虎牙合作的“云视听虎电竞”有效用户超过500 万户。此外,公司与腾讯、哔哩哔哩等视频头部企业达成的长期合作成效优异。与腾讯合作的“云视听极光”有效用户超过9300 万户,占据“云视听”系列半壁江山。与B 站联手打造的智能电视APP“云视听小电视”有效用户超过4300 万户,并不断助力公司向年轻用户渗透。由B 站全程直播,于2020 年9 月开赛的英雄联盟全球总决赛(S10)首次增加了电视大屏端观看渠道,目前单个比赛视频播放量最高已突破500 万,预计随着比赛的不断白热化,相关热度和播放量将迎来新一轮攀升。

      超高清驱动,构建5G+8K 内容生态圈。2020 年9 月,新媒股份与4k 花园达成战略合作升级,探索5G 创新应用场景和多元商业模式,并联合发布了广东本土化5G 视听产品“5G 喜粤”,涵盖直播演唱会、纪录片、综艺、影视等多方位内容生态体系。公司计划通过该系列产品,打造精品化超高清内容,率先实现5G+超高清创新内容的落地应用,并将该创新模式推向全国。此外,未来双方将联合华为公司、当虹科技、佳能等合作伙伴,依托领先的5G 超高清技术开展5G 创新技术应用联合实验,实现在5G+不同应用场景的落地,积极推动5G 规模化商用进程,共同构建5G+4K(8K)生态圈。

      三、投资建议

      近年来公司整体业绩持续上行,围绕“智慧家庭”生态积极布局产业链上下游,看好公司长期市场价值。鉴于公司前三季度归母净利润已超越去年全年,我们提高了对2020 年的盈利预测。

      预计公司20、21 年归属于上市公司股东的净利润分别为7.44 亿元/10.19 亿元,同比增长93.99%/36.92%,对应EPS 分别为3.22/4.11,对应PE 分别为26x/19x,给予推荐评级。

      四、风险提示

      市场竞争加剧风险、现有用户流失风险等。