可转债每周交易分析：遭遇资金高度关注 转债估值显著上行

　　投资要点：

    　　转债行情回顾

    　　1. 2020 年10 月19 日至2020 年10 月23 日，股市和可转债市场震荡。

    　　上证综指收跌-1.75%，深证成指收跌-2.99%，中证转债微跌-0.45%。

    　　涨幅最高的三支转债分别为正元转债、智能转债、蓝盾转债，涨幅分别为182.36%，100.30%，77.50%。

    　　2. 可转债成交额共计5011.32 亿元，较前一周1273.53 亿元有较大回升。

    　　上周最新的市场余额加权转股溢价率升至33.83%，纯债溢价率则有小幅回升，收于47.54%。

    　　3. 风向标转债现价118.22，位于今年以来均值的上方。具体来看，前半周转债估值水平处于近期低位，而后半周估值急剧拉升，其中低信评转债遭遇资金爆炒起主导作用。随着监管介入，风向标转债价格短期将承压。

    　　待上市转债情况

    　　1. 上周无新转债上市。

    　　2. 截至2020 年10 月24 日，待发行可转债共计204 只。目前，已发行但未上市的可转债共有16 只，发行规模合计达333.95 亿元，其中南航转债发行规模达160.00 亿元，奇正转债将于10 月27 日上市。目前证监会已核准批文的可转债共0 支，证监会发审通过的可转债共0支，其余188 家仍在排队。

    　　转债正股基投资价值分析

    　　财通金工根据估值水平、盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。根据综合评分结果，当前正股最具投资价值的三支转债分别为振德转债、宝莱转债、英科转债。

    　　转债条款触发情况

    　　截至上周有触发强赎条件进度的可转债共计80 支，其中海大转债、英联转债、特发转债共20 支可转债的强赎已达100%触发。康弘转债、璞泰转债、博特转债即将强赎。金禾转债、艾华转债、新泉转债等29支可转债不进行强赎。

    　　可转债投资建议

    　　财通金工对已发行可转债的理论价格进行了计算，结果显示，目前仅86只转债未被低估, 整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中迪森转债、铁汉转债、起步转债、福莱转债等低估最为严重。