机器人行业：工业机器人9月产量增速扩大 累计同比18%强

工业机器人行业9 月产量增速扩大，前9 月累计同比增长18.2%据Wind 数据，工业机器人行业2020 年9 月单月产量23,194 台，同比增长51.40%，单月增速高于8 月份的32.5%，再创年内新高，呈现加速上行态势。

    我国前9 个月工业机器人累计产量160,715 台，同比增长18.2%，该数据在4 月份转正后，保持着持续上升态势，由2 月份的-19.4%，逐月增长，8、9月份增速进一步扩大。工业机器人前9 个月整体销量同比正增长扩大，且是在前2 个月大幅下跌的基础上形成的，显示二、三季度以来的国内固定资产投资持续反弹，不仅修复了年初新冠疫情对行业的负面影响，还扭转了行业2018、2019 年的低迷状态。

    工业机器人行业延续2019 年反弹势头，动力更强劲虽然2020 年前2 个月受新冠疫情影响，工业机器人产量大幅下滑，拖累一季度整体数据。但2020 年3 月以来单月数据一直保持同比正增长，4 月累计同比即转正，且一直保持上升势头，8、9 月份同比增长数据的扩大，进一步推升行业总体增速，显示工业机器人行业发展趋势已延续了2019 年四季度的反弹，且更强劲。

    我国工业机器人行业2016-2017 年受制造业产业升级推动，出现一波快速增长；但2018 年-2019 年，受整体经济下行压力上升，固定资产投资增速低迷的影响，行业产量下滑，行业内企业主营业务收入在2019 年4 月至2020年3 月一直处于萎缩状态。不过，2019 年第四季度，工业机器人产量单月同比出现转正，拉动累计数据下滑幅度收窄，确定工业机器人行业阶段底部。

    2020 年二季度以来固定资产投资增速趋势上行，克服了新冠疫情影响，支撑工业机器人行业发展

    目前，2020 年前9 个月的固定资产投资完成额已同比转正，且包含了前2月的大幅下跌，显示我国增加基建投资，已有效推升固定资产投资完成额的上升，也是工业机器人行业加速上升的根本动力来源。

    机器人产业按产品服务对象工业机器人、服务机器人以及特殊机器人，等三种类型。其中，工业机器人下游应用领域主要包括汽车行业、3C、金属加工、塑料及化学制品、食品饮料烟草等行业。

    投资建议

    我国工业机器人主要服务于汽车、3C 等领域，前9 月行业同比增速加速扩大，显示工业机器人行业在克服新冠疫情影响的同时，有效延续了2019 年第四季度拐头趋势，符合我们对工业机器人行业已进入新一轮发展的判断，维持工业机器人行业“增持”评级。

    风险提示

    若我国新冠疫情出现反复，将继续影响固定资产投资而限制工业机器人行业的发展空间。