电子行业周报:华为MATE40发布 看好手机产业链

类别:行业 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:杜永宏 日期:2020-10-28

  过去一周行情回顾:过去一周(10.19-10.25),沪深300 下跌1.53%,电子板块下跌2.51%,跑输沪深300 指数0.98 个百分点;其中,其他电子板块上涨0.57%,半导体板块下跌5.25%,元件板块下跌3.29%,光学光电子板块下跌2.01%,电子制造板块下跌1.35%。

      本周观点:10 月22 日,华为旗舰机Mate40 系列正式发布,包括四款手机:Mate40、Mate40 pro、Mate 40 pro+、Mate40 RS保时捷版。新版手机相比于上代主要更新在于处理器及拍照功能。Mate 40 系列搭载麒麟9000 及麒麟9000E 处理器,麒麟9000 系列处理器是继A14 之后第二款使用台积电5nm 工艺的商用处理器,麒麟9000 相比于A14 的优势在于集成5G 基带芯片,而苹果5G 基带是外挂的。麒麟9000 相较于上代华为旗舰处理器麒麟990 5G 性能大幅提升,同时大幅优于骁龙865+。拍照方面也是华为此次升级的重点,华为Mate40 全系列产品都采用了5000 万像素超感知摄像头和全像素8 核极速对焦系统。根据DxOMark 的数据,Mate 40 Pro 的拍摄得分136,超越了小米10 至尊纪念版的133 分,位列第一。另一个显著的变化就是,此次Mate 40 系列售价全系涨价100 欧元以上。

      23 日0 点,Mate40 Pro 与Mate40 Pro+在京东开启预售,产品上线仅28 秒时间就几乎销售告罄,在首发预售不到24 小时内,华为Mate40 系列冲进天猫双11 单品预售成交额前10 名。据台湾芯片调研机构Isaiah Research 的预估,麒麟9000 的芯片库存在1500 万至2000 万片之间,可以勉强维持生产至2021年。这远不能满足正常情况下高端系列Mate 和P 的销售需求,仅P30 一个型号的销量都超过2500 万台。鉴于华为手机出色的性能以及极佳的预售成绩,倘若美国芯片禁令放松,则华为手机产业链将出现较好投资机会。

      虽然此次华为库存有限,但其他品牌国产手机均在大幅提高备货量,OPPO 已将下半年手机生产量加单至1.1 亿台,意味着OPPO 手机全年生产量将达到1.7 亿台,远超OPPO 历年来的出货量,Oppo2019 年销量仅为1.2 亿台。2021 年小米、OPPO则更是将产能提高至2 亿台,增长了约50%。Oppo、vivo、小米等厂商也准备在华为曾经的优势市场——欧洲——大展拳脚。

      在Mate40 和iphone12 发布之后,我们认为5G 手机换机潮已经来临,受益于巨大的换机需求,苹果产业链和安卓手机产业链迎来确定性的投资机会。

      投资建议:过去一周(10.19-10.25),电子行业下跌2.51%。对于电子行业的投资机会,我们看好苹果产业链、安卓手机产业链、半导体、汽车电子等板块的公司。在苹果产业链领域,iPhone 12 系列预售火爆,后续应继续关注出货情况及到货后的口碑,建议关注苹果供应链相关标的:立讯精密、歌尔股份等;在安卓手机产业链领域,受益于5G 换机潮来临及华为禁令,各品牌手机厂商纷纷调高生产计划,产业链有确定性投资机会,建议关注安卓手机产业链标的:飞荣达、卓胜微等;在半导体领域,受益于政策支持和国产替代进程加速,龙头公司发展加快,建议关注兆易创新、长电科技等龙头企业。在汽车电子领域,从新能源车月度销售数据以及各新能源车企业交付数据来看,新能源车行业拐点来临,传统汽车智能化、电子化程度提升也是确定趋势,建议关注汽车电子相关标的:德赛西威、均胜电子等。

      风险提示:芯片禁令延续的风险;贸易摩擦加剧的风险。