电力及公用事业行业周报:生物质发电补贴政策落地 明确合理利用小时数

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:于夕朦/金欣欣/范杨春晓 日期:2020-10-28

  本周推荐标的:国投电力、三峡水利、涪陵电力、协鑫能科、中闽能源、长青集团、龙净环保

      最新行业观点:生物质发电补贴政策落地,明确合理利用小时数  近日,国家财政部、国家发改委、国家能源局三部委联合印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知。该通知详细规定了风电、光伏、生物质发电项目全生命周期的合理利用小时数。

      《意见》中关于生物质发电的内容主要包含以下几点:

      生物质发电项目,包括农林生物质发电、垃圾焚烧发电和沼气发电项目,全生命周期合理利用小时数为82500 小时。

      生物质发电项目自并网之日起满15 年后,无论项目是否达到全生命周期补贴电量,不再享受中央财政补贴资金,可参与绿证交易。

      项目补贴电量:按照备案容量*合理利用小时的方式确定,如实际容量小于备案容量,则以实际容量计算。

      项目补贴标准:按照(可再生能源标杆上网电价(含竞价确定的上网电价)—当地燃煤发电上网基准价)*(1+适用增值税率)的方式确定。

      新规实施短期内对垃圾发电影响有限,长期看垃圾处理使用者付费机制的建立有望填补国补退坡的空缺。

      垃圾发电利润主要来自发电上网电价和垃圾处理费。发电部分,根据补充通知内容,在最长补贴年限下,垃圾发电项目年平均补贴利用小时数为5500 小时。我们以一个典型项目为例,假设项目日处理量为1000 吨,装机容量为24MW,吨垃圾发电量为350kWh/t,产能利用率为90%,这种情况下,项目的年利用小时数为4790.6 小时,并未达到最大补贴小时数。

      如果其余条件不变,装机容量为20MW,则项目的年利用小时数5748.8小时,略超最大补贴小时数。目前主流项目的年利用小时数在5500 小时上下,新规出台对垃圾发电项目发电端影响有限。长期看,随着技术提升,垃圾处理项目的吨垃圾发电量和产能利用率有望进一步提升,届时新规对项目的影响会加大。

      垃圾处理部分,2020 年9 月份三部委印发了《完善生物质发电项目建设运作的实施方案》,《方案》提出要建立生活垃圾处理收费制度,合理制定垃圾处理收费标准,明确垃圾处理收费政策落实到位。我们认为垃圾发电行业的商业模式正在发生变化,垃圾处理费占收入的比例有望增加。同时由于垃圾处理是刚性需求,为了保证当地的垃圾处理能力,地方政府也有可能在国补退坡后,通过提高垃圾处理费来补贴企业。

      新规对生物质秸秆发电项目影响有待观望,生物质热电联产项目受影响较小。

      根据补充通知内容,在最长补贴年限下,生物质秸秆发电项目年平均补贴利用小时数为5500 小时,明显低于多数优质生物质秸秆纯发电项目的利用小时数,但我们认为新规对于生物质热电联产项目影响有限,生物质供热部分预计将不受新规影响;且新规有望对生物质燃料价格造成压制,从而降低燃料价格。

      风险提示:煤价上涨或超预期;来水或不及预期;上网电价下降幅度或超预期;弃风弃光或加剧