每日早报

类别:晨报 机构:海通证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-10-27

【公司首次覆盖】起步股份(603557):辛巴战略入股,加速布局新零售。

    债券

    信用债周报-收益率小幅下行,国企信仰分化。1)信用债收益率继续小幅下行。

    2)华晨集团债券兑付存困难。本次债券兑付如果出现问题,很可能会对市场带来较大冲击,进一步削弱区域信用水平与融资能力。3)展望后市,我们推荐信用债投资仍以票息策略为主,久期不宜拉长,行业间、企业主体间的分化延续,建议注重个体信用挖掘。板块方面,今年国企违约或风险事件增多,边缘性国企的信仰有所削弱,相比之下,城投安全性逻辑仍在,且在市场规避风险的环境下信仰屡屡充值,短久期下可适度下沉。

    可转债周报-过分炒作再现,规则趋于完善。总体而言个券过分炒作对机构投资者的影响或相对较小,策略上建议更多关注四季度陆续发行的优质新券上市布局机会,行业上更多关注偏周期,业绩确定性较强估值合理的科技成长以及医药消费等可适当关注,此外未来可关注十四五规划受益方向。

    金融工程

    市场下行空间有限,继续关注低估值因子。从趋势模型上看,Wind 全A 指数短期均线和长期均线的距离为5.44%,相对前一周继续回落,市场仍处于上涨市。

    从量化指标上看,基于沪深300 指数的流动性冲击指标高于前一周,一周均值为0.44。从资金流向上看,陆股通北上资金上周累计流出140.26 亿元,2020.7.14至今,累计流出额为814 亿元。日历效应上,上证综指、沪深300、中证500、创业板指在10 月下半月的上涨概率分别为60%、60%、33%、50%。

    行业与主题热点

    石油化工:供暖季到来,关注天然气行业投资机会。国内LNG 价格上涨。受飓风影响国际天然气价格上涨。冬季供暖逐步开始,天然气旺季来临。LNG 工厂开工率提升。由于今年天气原因,部分地区已逐步开始提前供暖,需求旺季即将到来,我们预计在需求带动下国内LNG 价格仍有望进一步上涨。

    纺织与服装:9 月零售加速改善,出口保持稳定增长。投资建议——品牌服饰:

    我们建议3 条投资主线:①快反强,恢复佳的优质公司,②运动服饰需求有望筑底回升,③优质电商标的。纺织制造:我们判断由于今年冷冬概率较大,品牌商或将提升冬季订单数量,叠加部分海外订单转移至中国,我们认为制造企业有望大幅提升产能利用,并加强订单议价权。

    有色金属:LME 将推出锂期货合约。LME 官网公布将与Fastmarkets 合作,以电池级单水氢氧化锂为标的设计期货合约。合约拟于2021 年上半年发布。我们认为,锂期货合约推出,高品种金融属性增强。我们看好锂和贵金属板块。建议关注相关公司:赣锋锂业,紫金矿业和赤峰黄金。

    重点个股及其他点评

    信捷电气(603416):三季度收入、归母净利润增长提速,多行业推广整体解决方案。

    雷赛智能(002979):步进系统、PC-Based 运控卡领先企业。