研究所晨报

类别:晨报 机构:华泰证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-10-27

  【策略 陈莉敏、张馨元】策略:拉尼娜下的四类需求和两类弹性今年9 月,多国气象机构已宣布拉尼娜现象到来,CPC/IRI 预测拉尼娜现象有75%概率持续到21 年1-3 月,并且本次拉尼娜可能达到中等强度,可能会超过2017/18 年,是2011 年冬季以来较强的一次拉尼娜,强度峰值或出现在20 年12 月。受益拉尼娜现象的板块包括纺织服装-化纤产业链、农林牧渔(粮食/蔬菜/橡胶)、煤炭、燃气、家电等,预计临近拉尼娜气象强度峰值,对应景气品种价格涨幅会出现阶段性高点,建议关注纺服(家纺/羽绒服)/化纤/农林牧渔(种业/种植/饲料)/煤炭/燃气/家电等,尤其是历史上受影响持续时间较长、价格波幅较大的化纤(涤纶短纤等)/农林牧渔。

      【机械设备 章诚、陈莉、关东奇来】机械设备:关注芯片扩产与设备龙头技术突破

      受益于中国大陆半导体产能持续扩张,2020 年以来全球半导体设备需求持续上行,9 月北美设备出货额达27.48 亿美元/yoy+40%,创单月出货历史新高(SEMI 数据)。8 月以来长江存储新一轮设备招标密集落地,中微公司、北方华创、上海精测、中科飞测、盛美股份、华海清科等国产设备企业陆续中标。我们认为,近期本土晶圆厂扩产及自主可控意识提升所带来的国产设备需求及本土设备企业在技术、市场份额的突破值得关注,刻蚀、薄膜沉积设备及半导体供气环节有望突出受益,建议关注能够进入主流晶圆厂供应体系并契合未来工艺方向的优势企业。

      【食品饮料 张晋溢、陈羽锋、龚源月】安井食品(603345 SH,买入): 业绩超预期,成长性持续兑现

      20Q1-Q3 公司营收44.85 亿,同比+28.4%,归母净利3.79 亿,同比+59.

      2%;其中20Q3 实现营收16.33 亿,同比+41.0%,归母净利1.19 亿,同比+63.3%。业绩表现超预期(我们业绩前瞻预期Q3收入同比增速25-30%,归母净利增速50%),Q3 营收增速环比Q2(+27%)继续提速,提价效应和产品结构优化红利继续体现,推动20Q3 归母净利率同比+1.0pct 至7.

      3%,我们预计公司20-22 年EPS 2.41/3.23/4.08 元,维持“买入”评级。

      【公用事业 王玮嘉、黄波】盈峰环境(000967 SZ,买入): 环卫装备放量,环卫服务持续发力

      1-3Q20 公司实现营收/归母净利/扣非归母净利94.5/9.0/9.1 亿元,同比+8%/-7%/+11%,非经常性损益主要系公司持有的华夏幸福股票产生的公允价值变动损益-0.5 亿元;3Q20 营收/归母净利/扣非归母净利38.4/3.7/3.6 亿元,同比+47%/+13%/+42%。3Q 环卫装备大幅回暖,公司装备收入同比+91%;环卫服务持续高增,收入同比+55%。我们调整2020-2022 年归母净利预测为14.4/18.5/22.9 亿元,给予公司2021 年19x P/E,对应目标价11.10 元,维持“买入”评级。

      【公用事业 王玮嘉、黄波】川投能源(600674 SH,买入): 投产序幕即将拉开,长期价值不改

      1-3Q20 公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润6.5/27.1/26.2 亿元,同比+12.6/+3.0/-0.1%,其中3Q 实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润3.4/14.7/14.3 亿元,同比+32.8/-0.7/-3.5%,与前期业绩快报数据基本一致。两杨水电站投产在即,优质水电资产叠加潜在装机成长,我们上调20-22 年预测,预计20-22 年EPS 为0.67/0.76/0.87 元,参考可比公司Wind 一致预期20 年平均P/E14x,给予公司20 年18 倍目标P/E,对应目标价12.06 元,维持“买入”评级。