房地产周报:9月销售增速高位有所回落 5年期以上LPR连续6月持平

类别:行业 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇 日期:2020-10-27

市场表现:本周申万房地产板块收于4052.39 点,累计下跌 1.12%,同期上证综指累计下跌1.75%,深证成指累计下跌2.99%,沪深300 累计下跌1.53%;横向对比,板块表现位于中游。

    公司动态:招商蛇口Q3 实现归母净利润12.78 亿元,同比+5.6 倍;荣盛发展Q3 实现归母净利润14.59 亿元,同比-24.92%;招商积余Q3实现归母净利润1.49 亿元,同比+177.71%。

    行业新闻:国家统计局发布《2020 年1—9 月份全国房地产开发投资和销售情况》,1-9 月商品房销售面积同比-1.8%,商品房销售额同比+3.7%;央行公布LPR,1 年期LPR为3.85%,5 年期以上LPR为4.65%,均与上月持平,LPR 已连续六个月未变。

    土地市场:10 月12 日-10 月18 日,全国100 大中城市合计成交土地建面环比+123.0%,同比-61.9%;楼面价环比-24.7%,同比-34.6%;溢价率为17.56%,环比上涨16.3pct,同比上涨9.2pct。

    成交市场:10 月16 日-10 月22 日,30 大中城市新房成交面积为368万方,环比上周-6.5%,同比持平,年初至今累计成交面积同比-7.7%。

    其中一线城市成交面积60 万方,环比+5.6%,同比+2.9%。

    推盘去化:10 月16 日-10 月22 日,15 城商品房推盘面积为395 万方,环比+77.2%,同比+50.1%;去化周期为17.2 月,相比上周减少0.1月,批售比(移动平均3 月)为1.36,相比上周上升0.02。

    重点事件点评:9 月房地产开发投资同比+12.0%,增速高位走稳;新开工同比-1.9%;同期竣工同比-17.7%;9 月土地购置面积同比-4.8%,增速连续三月出现同比下滑。9 月商品房销售额同比+16.0%,增速环比收窄11.0pct;销售面积同比-1.8%,降幅环比收窄1.5pct。9 月火爆的销售表现印证了市场的需求韧性可以与强供给高位匹配的预判,预计全年成交量增速有望实现同比正增长。

    个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企:万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口;建议关注二线龙头房企:滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团;持续看好龙头物管公司:碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。

    风险提示:行业资金面超预期收紧;市场表现超预期下行