商贸零售行业周观点报告:阿里控股高鑫零售 双11预售开启

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:陈雯/李滢/王鹏 日期:2020-10-27

行业核心观点:

    上周,申万商业贸易指数下跌1.07%,跑赢上证综指0.68 个百分点,细分板块中商业物业经营下跌0.37%、一般零售下跌1.81%、专业零售下跌0.37%、贸易下跌0.48%。上周值得关注的事件包括阿里控股高鑫零售,双11 开启预售,以及各上市公司三季报发布,关注业绩超预期个股以及双11 带来的投资机会。建议关注:1)颜值经济叠加国货美妆崛起,建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司;2)新零售快速发展和进化,疫情加速线下消费往线上消费转移趋势。生鲜电商和社区团购等新业态将催化行业洗牌进度,有望成为商超行业内破局机遇,未来继续看好电商板块;3)免税概念持续受市场关注,多家公司布局免税牌照申请,建议关注牌照申请审批进度。

    投资要点:

    行情回顾:上周(10 月19 日-10 月23 日)上证综指下跌1.75%、申万商业贸易指数下跌1.07%,上周商业贸易指数跑赢上证综指0.68 个百分点,在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第7。年初至今上证综指上涨7.47%、申万商业贸易指数上涨13.10%,申万商业贸易指数跑赢上证综指5.62 个百分点,在申万28 个一级子行业中涨跌幅排名第16。上周各细分板块情况,商业物业经营下跌0.37%、一般零售下跌1.81%、专业零售下跌0.37%、贸易下跌0.48%。

    行业重要事件及点评:1)阿里“吃下”高鑫零售,商超数字化融合再提速。2)22 家主要超市上半年开关店盘点,联华、红旗连锁领先。3)达达集团与卫健护理企业金佰利深化战略合作。4)东百集团携手天猫上线同城购业务,加速零售数字化转型。5)海南自贸港建设稳步开局成效显著,多项经济指标成绩亮眼。

    上市公司重要公告:中兴商业Q3 实现营收2.25 亿元,同比-65.36%;合肥百货Q3 实现营收23.22 亿元,同比-4.03%;华致酒行Q3 实现营收13.18 亿元,同比+37.14%;南极电商Q3 实现营收11.46 亿元,同比+13.14%;红旗连锁Q3 实现营收22.91 亿元,同比+11.18%;海印股份全资子公司海印天新就中标天河新天地部分商铺出租项目事项签订《成交确认书》,合同的总金额为2.93亿元;王府井公司旗下西宁王府井大象城购物中心对外营业;厦门国贸全资子公司福州悦玺以16.5 亿元总价竞得位于福州市闽侯县编号为榕高新2020-03 号地块的国有建设用地使用权。

    风险因素: 1、长期经济下行,国内消费恢复不及预期。2、行业竞争加剧,中小企业经营风险。3、疫情二次爆发风险。4、免税牌照获批失败风险