宏观季报:美国大选倒计时 人民币或仍将保持强势

类别:宏观 机构:国信期货有限责任公司 研究员:顾琛 日期:2020-10-27

  主要结论

      美国两党的竞选政策比较以及对于中国市场的影响:2020 年美国大选作为当前市场上最为关注的热点事件之一。本次的总统大选不仅关系着美国未来4 年的政治和经济的方向,也关系着未来的国际经贸关系以及地缘政治问题。当前共和党和民主党虽然在国内议题上有较多的争议,但是在对待中国崛起的态度上却较为一致,不同点体现在方式方法以及对中国的贸易政策上有一定的区别。我们试图从两党的政治立场、候选人的公布的竞选策略以及对于中国市场的态度这三个角度分析,认为如果拜登当选,从贸易环境的角度来看,对于中国来说更为友好。

      特朗普确证新冠对于市场的影响分析:值得注意的是,此次特朗普新冠疫情的消息对股价的冲击,远未达到1955 年9 月美国总统德怀特·D·艾森豪威尔心脏病发作的消息的冲击,也没有达到2020 年3 月6 日新冠疫情在美国爆发时道琼斯指数的跌幅(12.93%)。主要由于大选进入白热化阶段,部分投资者已经提前pricein 了政治风险的冲击,变得更为谨慎。同时近期拜登的民调支持率一直领先于特朗普,特朗普确诊的消息或在一定程度上增加了拜登获胜的可能,没有改变市场大的情绪方向,除非特朗普病情出现恶化并超出市场预期,影响到选举过程和结果,市场才会给到更大的反馈。

      人民币持续升值对于大宗商品及股市的影响:人民币的持续升值对于股市而言较为利好,但对商品市场的影响不一。对于股市来说,人民币的升值,将会抬升以人民币计价的资产的价值,从而吸引外资流入中国资本市场,同时本币升值也会代表一国经济不断走强,提升投资者的信心,利好国内股市。对于商品而言,出口依赖度较高的商品,例如有色的铜、铝、锌、镍,由于进口依赖度较高,人民币的升值或将对其价格产生一定的打压。作为中国钢铁生产和出口的大国,人民币的升值将有利于加快铁矿石的出口,进而抬升价格。对于软商品而言,人民币升值或将打压纺织品的出口,进而降低棉花的需求,对其价格产生一定的打压。

      国内经济方面:随着当前随着国内疫情管控力度的加强,经济出现了逐步企稳的状态,从较为中性的货币政策导向来看,当前市场的流动性符合预期,短期内没有更强宽松货币政策刺激的预期。从经济数据来看,国内经济恢复增量的绝对值,对比往年同期依然较弱,但是相较于国际市场的恢复程度,中国依然处于较为领先的地位。