市场策略周报:依然保持谨慎

类别:策略 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:朱志勇 日期:2020-10-27

  投资要点

      市场出现调整。上证综指报收3,278.00 点,周涨幅-1.75 %,成交金额12,448.95亿元;深圳成指13,128.46 点,周涨幅-2.99 %,成交金额22,192.77 亿元;上证50 指数3,346.61 点,周涨幅-0.99 %,成交金额3,065.12 亿元;沪深300指数 4,718.49 点,周涨幅-1.53 %,成交金额9,968.21 亿元; 中小板综指12,256.62 点,周涨幅-3.07 %,成交金额6,800.10 亿元; 创业板综指3,045.81 点,周涨幅 -3.61 %,成交金额12,147.83 亿元。本周市场调整,权重指数相对稳定,市场日均成交金额6928.36 亿元,有所缩量,参与者情绪指数回落,基金仓位均值继续回落。整体来看,市场出现调整,基本回落到月初位置。我们一直以来都认为目前并不具备大幅上行的条件,市场调整也属正常。短期看我们依然坚持认为地缘政治风险和全球疫情风险依然存在,同时三季报的披露也会给高估值的个股和板块压力,市场风险偏好降低,心态谨慎,仍具备调整的动力,不过调整并不是坏事反而更有利于未来的走势,提供更好的安全边际。

      高低位切换中。市场调整,风险偏好降低,资金更追求安全。从个股涨幅来看,涨幅较大的个股题材众多略显分散,难以形成合力,而跌幅较大的则主要是前期涨幅较大个股,高位个股的筹码松动值得警惕。从概念指数看,交易性质的概念指数表现突出、其它则是酒类概念和汽车概念相关,生物医药类和半导体类表现较弱。从行业看汽车银行等表现较好,生物医药、农林牧渔等表现较弱。

      市场交易特征依然明显,资金更多的是短期行为。市场心态谨慎,低位板块和个股更受欢迎,尤其银行已有明显的持续性。我们前期提醒要注意市场涨幅过高的一些行业和个股抱团松动,也有蔓延的迹象。市场的核心基础依然是估值,在三季报披露期,业绩预期差将是市场的主要驱动力。而从已公布的经济数据来看,市场有可能会修复前期的过于乐观的预期。在估值修复过程中,我们要把眼光放在估值挖掘中,关注受益于经济恢复的行业,同时也要关注市场调整后带来成长股的新时机。

      依然保持谨慎。整体来看,市场如我们预期调整,并且过程仍未结束。尤其月底是三季报的集中披露期,在经济数据低于预期后,市场对于业绩预期也有所降低。同时美国大选也进入最后冲刺阶段,地缘政治依然不稳,同时海外疫情发展未现转机。国际市场震荡依然。因此我们依然要保持谨慎。不过五中全会带来的政策性机会值得关注。我们依然坚持好的时间窗口在10 月底和11 月初,外部环境更为确定,安全边际提升。短期策略上我们认为谨慎、耐心等待时机的出现。