晨会纪要

类别:晨报 机构:平安证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-10-27

今日重点推荐

    策略专题报告*历史上的五年规划如何影响资本市场?——兼论“十四五规划”展望

    研究助理:郝思婧 一般证券从业资格编号:S1060119070043

    研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001

    研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资格编号:S1060517110001

    核心观点:国际金融危机后我国经济逐渐由高速增长转向中高速增长,内需战略高度提升,从“十二五”加快转变经济发展方式、发展现代产业体系到“十三五”实施供给侧改革和创新驱动战略、进一步推动结构优化和动力转换。回顾历史,政府强烈的决心和较高的执行力保障目标完成,尤其在民生福祉和资源环境领域;但提升服务业增加值占比和整体研发强度还有待进一步提升,服务消费和科技创新有望继续成为“十四五”重点发展的主线;而从资本市场的表现来看,政策倾斜的行业及概念短期表现优异,但长期持续性有待业绩提升的实质落地。

    行业深度报告*生物医药*疫情、医保、集采,影响终端销售的三个关键词*强于大市

    研究分析师:韩盟盟 021-20600641 投资咨询资格编号:S1060519060002

    研究分析师:叶寅 021-22662299 投资咨询资格编号:S1060514100001

    核心观点:从2020H1 样本医院终端销售情况来看,可以发现几个很明确的趋势,比如创新药医保放量速度加快、辅助用药规模萎缩、带量采购品种销售规模下滑等。结合以上趋势,我们推荐逻辑如下:1)不受带量采购等招标降价政策影响的药物细分领域,建议关注核素药物龙头东诚药业、中国同辐,血制品龙头华兰生物等;2)创新药产业链相关标的,建议关注恒瑞医药、微芯生物、凯莱英、药明康德、复星医药等;3)带量采购后议价能力提升,同时具备向下游延伸主动权的特色原料药,建议关注司太立、华海药业、天宇股份等。另外,目前全球疫情仍在蔓延,疫情常态化背景下建议紧抓“抗疫”主线,关注相关器械、诊断和疫苗,如迈瑞医疗、达安基因、智飞生物、康泰生物等。

    行业周报*新能源汽车*特斯拉三季度多项经营指标创新高*强于大市

    研究分析师:朱栋 021-20661645 投资咨询资格编号:S1060516080002

    研究分析师:余兵 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

    研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

    研究分析师:陈建文 0755-22625476 投资咨询资格编号:S1060511020001

    研究助理:李鹞 一般证券从业资格编号:S1060119070028

    研究分析师:吴文成 021-20667267 投资咨询资格编号:S1060519100002

    研究助理:王霖 一般证券从业资格编号:S1060118120012

    研究助理:王子越 一般证券从业资格编号:S1060120090038

    核心观点:特斯拉三季度多项经营指标创新高。营收方面, 3Q20 汽车业务营收76.11亿美元,同比增长42.2%,主要由于汽车交付量的快速增长;3Q20 单车均价5.45 万美元,低价车型的销售占比提升进一步拉低产品均价。毛利方面,3Q20 汽车业务毛利率27.66%,同比增加4.8pct,主要由于上海工厂产能利用率以及本土化率不断提升带来的制造环节成本下降。净利方面,3Q20 单季度盈利3.31 亿美元,从3Q19 开始已经连续5 个季度实现盈利。我们认为公司已经摆脱长期亏损的局面、进入稳定盈利新阶段。现金流方面,3Q20 经营性现金流净额24 亿美元,现金及现金等价物145.31 亿美元,现金流的爆发式增长预示公司已步入依靠自身造血实现良性循环的发展阶段,对外部融资的需求将会大幅下降。