医药生物行业周报(第四十三周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:代雯/高鹏 日期:2020-10-26

  本周观点

      上周申万医药生物指数下跌6.24%,跑输沪深300 指数4.71pp。医药行业作为机构持仓较为集中的板块,面临年底机构调仓风险,部分机构重仓蓝筹股上周经历较大幅度下跌。考虑到市场未来有可能继续震荡,我们对板块整体较为谨慎,建议关注1)三季报和全年绩优标的,首推CXO 板块、连锁药店及智飞生物、健帆生物、迈瑞医疗、司太立等;2)经营稳健、基本面有边际变化预期的标的(三诺生物、华东医药等);3)估值性价比高的大型化药龙头;4)高值耗材建议在集采逐渐落地后配置,降低政策风险。

      子行业观点

      1)化学制剂/生物药:11 月医保谈判专家组有望进行药物经济学评选,12月新一轮国家谈判有望启动并落地;2)疫苗:智飞等二期临床数据待公布,疫苗板块有望迎来新催化剂;3)医疗器械:国家冠脉支架集采方案发布,量分配相对温和,价存在不确定性,建议关注11 月开标情况;4)肿瘤、眼科等专科连锁医疗服务业务恢复,相关标的有望迎来业绩加速。

      重点公司及动态

      恒瑞医药、健帆生物、司太立及三诺生物等公布三季报。

      风险提示:高耗与药品集采降价超预期。