医药生物行业周报:医药板块短期调整 寻找长期优质标的

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:江琦/孙宇瑶 日期:2020-10-26

  本周观点:

      本周医药板块调整较多,后续怎么看?本周医药板块整体调整,医药生物行业下跌6.24%,领跌28 个一级子行业,其中周五单天下跌3.01%。所有医药子板块均下跌,其中生物制品子板块跌幅最大,为10.34%,医疗服务子板块跌幅最小,为2.43%。回顾过去十年,会发现医药板块的子行业走势呈现一定周期性,同时也可以发现,业绩持续确定性增长的公司,虽然也会跟随板块调整,但在调整之后的行情表现中又会处于强势。所以我们认为,公司所处子行业的行业确定性趋势和公司自身所处的成长阶段更为重要。年初至今医药板块收益率达43.8%,龙头公司普遍涨幅较大,但是明年的业绩确定性更为重要,我们判断未来3-5 年业绩确定性快速增长的公司在调整中会更强,在后续行情中也应该更加有力。因此,我们继续重点推荐行业趋势确定的子行业和公司,比如创新药及产业链,恒瑞医药、泰格医药、药明康德、康龙化成等;消费升级趋势明确的医疗服务领域爱尔眼科、通策医疗、美年健康等;进入国产品种大放量的疫苗领域智飞生物、康泰生物、康华生物等;产业链升级的特色原料药及制剂出口领域,如健友股份、普利制药、司太立、仙琚制药、普洛药业等。

      疫情常态化,看好长期趋势明确的子板块,CRO/CDMO/API 板块业绩超出预期,确定性较强;创新药、创新器械、疫苗、血液制品、药店、医疗服务长期趋势明确,继续看好。(1)疫苗行业进入国产品种大放量时代,看好质地优秀的公司,同时新冠疫苗研发火热,研发进展快、有产能、成本低的企业更容易最早兑现收入和利润,看好智飞生物、康泰生物、康华生物、华兰生物、万泰生物等。(2)CRO/CDMO/API 板块,行业高景气,全球地位重要性凸显,产业链从海外转移国内趋势加速,看好药明康德、康龙化成、凯莱英、司太立、天宇股份等。(3)相关核酸诊断器械及第三方检验中心,如万孚生物、凯普生物、金域医学、迈瑞医疗等。(4)创新药及创新器械板块,看好恒瑞医药、复星医药、贝达药业、君实生物、复宏汉霖、三友医疗、南微医学、心脉医疗等。(5)医疗服务及药店板块,后疫情时代需求旺盛,推荐通策医疗、爱尔眼科、美年健康、大参林、益丰药房等。

      重点推荐个股表现: 10 月重点推荐:药明康德、智飞生物、爱尔眼科、康龙化成、凯莱英、康华生物、迪安诊断、司太立、联邦制药、凯普生物;本周平均下跌6.73 %,跑输医药行业0.49%。

      风险提示:政策扰动风险、药品质量问题。