农林牧渔行业每周观点:饲料产量加速恢复 推荐后周期板块

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:盛夏/熊承慧/彭家乐/朱欣頔 日期:2020-10-26

  猪饲料产量加速恢复,印证生猪产能恢复顺利,推荐饲料、动物疫苗板块公司海大集团、中牧股份等。拉尼娜现象形成,或导致南美天气干旱,大豆减产,价格上涨。

      国内饲料需求恢复强劲,玉米价格上涨有望带动稻麦价格上行,继续推荐种植产业链公司,重点推荐种植标的苏垦农发以及具有转基因专题加持的大北农、登海种业、荃银高科。

      猪料产量加速恢复,推荐后周期板块。饲料工业协会公布2020 年9 月饲料产量数据,9 月饲料总产量2440 万吨,同比增长18.1%。9 月猪饲料产量861 万吨,同比增长53.7%,连续4 个月同比增长。猪饲料产量加速恢复印证生猪产能恢复顺利,后周期板块饲料、动物疫苗公司业绩将继续回暖。推荐饲料龙头海大集团,动物疫苗龙头中牧股份、普莱柯、天康生物、生物股份等。

      拉尼娜现象形成,农产品价格上行,推荐种植产业链。拉尼娜现象形成,或导致南美天气干旱,当前巴西大豆播种进度已受影响,或导致2020/21 种植季大豆产量下降,全球大豆价格有望上涨。国内玉米产不足需,预计未来两年玉米价格仍将处于上行通道,同时玉米涨价将带动稻麦饲用需求增加,供需边际改善,稻麦价格预计将温和上行。推荐种植产业链公司,重点推荐种植标的苏垦农发以及转基因玉米商业化带动业绩向上的大北农、登海种业、荃银高科。

      冰鲜业务高增长,推荐湘佳股份。在政策推动下,黄羽鸡消费渠道从活禽转向冷鲜渠道,供给端的变革将会带动消费者消费习惯的改变,预计冷鲜黄鸡行业将进入高速增长期,未来五年年均增速25%以上。湘佳股份主营冷鲜黄鸡产品,85%的冷鲜品采用商超直营模式销售,每个店配备地推销售人员,是商超渠道最大的全国性龙头企业。我们认为公司高毛利增长可以持续,公司有望跟随行业一同成长,上半年公司冰鲜鸡业务保持高增长,重点推荐湘佳股份。

      风险因素:动物疫病大规模爆发;食品安全问题;自然灾害等。