宏观经济周报:10月食品价格明显走弱 工业品价格仍在上涨

类别:宏观 机构:国信证券股份有限公司 研究员:李智能/董德志 日期:2020-10-26

  本周国信高频宏观扩散总指数小幅回落

      截止2020 年10 月23 日,重新编制的国信高频宏观扩散指数B 为-1,指数A 录得1015。构建指标的七个分项中,南华工业品指数、水泥价格同比均较上周上升;废钢价格、PTA 产量、乘用车批发量较上周回落;环渤海动力煤价格、无氧铜丝利润持平上周。本周总指数较上周小幅回落。

      CPI 高频跟踪:食品价格继续下跌,非食品上涨本周(10 月17 日至10 月23 日),农业部农产品批发价格200 指数较上周继续下跌1.14%。分项来看,蛋类、禽类、肉类、蔬菜、水产品价格均下跌,水果价格有所上涨。

      本周非食品综合高频指数较上周继续回升0.37%。其中黄金饰品、电子产品价格下跌;柴油、中药、建材价格上涨。

      截至10 月16 日,商务部农副产品价格10 月环比为-1.87%,明显低于历史均值0.54%,今年10 月食品价格环比或明显低于季节性水平。截至10 月23 日,10 月非食品高频指标环比为-0.91%,亦低于历史均值1.21%,考虑到随着国内通胀预期有所抬头,9 月国内服务品价格环比开始持平历史均值,10 月服务品价格环比或开始超越季节性水平,预计10 月整体非食品环比或持平季节性水平。

      预计2020 年10 月CPI 食品环比约为-1.5%,非食品环比约为0.2%,CPI 整体环比约为-0.1%,CPI 同比或回落1.0 个百分点至0.7%。

      PPI 高频跟踪:10 月PPI 同比或小幅上升至2.0%10 月上旬流通领域生产资料价格继续上涨,若中旬仍有所上涨,根据流通领域生产资料价格环比与统计局公布PPI 环比的线性关系,预计10 月PPI 环比或为0.2%,10 月PPI 同比或上行至-2.0%。