科创板:史上最大规模IPO获“准” 蚂蚁集团科创板上市注册生效

类别:策略 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:吴砚靖/邹文倩/李璐昕 日期:2020-10-26

1. 科创动态

    10 月21 日晚间19 点14 分,证监会发布消息,同意蚂蚁科技集团股份有限公司科创板IPO 注册。根据蚂蚁集团披露的上市发行安排及初步询价公告,蚂蚁集团A 股股票代码为“688688”,可同时用于发行的初步询价及网下申购,发行的初步询价时间为10 月23日,申购时间为10 月29 日,缴款日期为11 月2 日。

    蚂蚁集团境外H 股发行与A 股发行同步进行,H 股发行尚待香港联交所批准。本次A 股、H 股初始发行股份数量分别不超过16.7亿股,“A+H”发行的新股数量合计不超过发行后公司总股本的11%。

    本次蚂蚁集团A 股发行与H 股发行并非互为条件。

    根据其招股说明书,蚂蚁集团前三季度实现营业收入1181.91 亿元,同比增长42.56%。实现毛利润695.49 亿元,同比增长74.28%;整体毛利率从去年同期的48.13%增长至58.84%。10 月21 日,科技部部长王志刚在国新办发布会上表示,科创板上市企业达到185 家,市值已超过3 万亿元。由于此前A 股缺乏万亿市值的科技属性公司,行业结构尚不完善。蚂蚁集团此次选择在科创板上市,无论对于科创板总市值还是其影响力均具有着里程碑般意义。

    二、行情回顾

    上周科创50 指数周涨跌幅为-7.09%,从板块个股来看,其中14家公司上涨,173 家公司下跌。

    上周新股:上周科创板共有2 只新股上市,分别为东来技术(688129.SH)、科思科技(688788.SH)。截止10 月23 日,科创板上市公司共187 家。

    从日均成交额来看,上周较前一周呈下降趋势,日平均成交额为232.53 亿元,与前一周相比下降43.85 亿元,日均换手率为1.29 %,相比前一周下降0.58%。

    三、估值情况

    科创板整体估值情况:

    上周五科创板50 指数市盈率为77.21 倍(剔除负值)。按科创板一级子行业分类来看,新一代信息技术领域是所有行业最高,行业PE 水平为132 倍,新能源产业是所有行业最低,为51 倍。按二级子行业分类来看,新兴软件和新型信息技术服务行业市盈率为157倍,居所有行业最高,新能源汽车装备、配件制造和新能源汽车相关服务PE 水平为负值。

    四、配置策略

    随着科创板供给端发行标的增多和解禁风险因素,短期不确定性依然凸显。我们建议通过重点跟踪如下指标:易变现率、隐含PE、资产负债率、ROE、ROA、营收规模和利润增速、所处行业规模、市占率、研发投入,综合考量,当前时点建议关注:虹软科技、澜起科技、乐鑫科技、南微医学、心脉医疗、杭可科技、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息、普门科技等公司。

    五、风险提示

    解禁风险;受疫情影响部分企业存在供应链风险;技术迭代较快的风险;市场竞争加剧的风险。