华宇软件(300271):逐渐走出疫情影响 新签与在手订单充裕

类别:创业板 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文/徐文杰 日期:2020-10-26

  收入增速逐季度复苏。公司发布2020 年三季报,前三季度实现收入15.28 亿元,同比下降30.56%;归母净利润3917 万元,同比下降88.31%。Q3 单季度实现收入6.91 亿元,同比下降16.55%;归母净利润2251 万元,同比下降78.95%。

      现金流优于去年同期。1)成本方面,毛利率较去年同期下降3.43pct;2)费用方面,期间费用率较去年同期增加13.86pct,其中销售费用率增加4.51pct,包含研发在内的管理费用率增加10.37pct;3)现金流方面,前三季度经营性现金流净额同比增加12.66%,其中Q3 单季度同比增长419.57%。

      逐渐走出疫情影响,新签与在手订单充裕。公司的订单实施交付逐渐摆脱疫情影响,单季度收入同比增速逐步走上正轨。参考公告,前三季度累计新签合同49.38 亿元,同比增加163%,其中法律科技同比增长59%。报告期末在手订单达到56.7 亿元,同比增长175%。

      投资建议:预计2020~2021 年EPS 分别为0.77 元、1.03 元,维持“买入-A”评级。

      风险提示:市场竞争加剧;多元化经营使得管理难度加大