机械行业点评报告:IROBOT第三季度业绩超预期 全球需求较快增长

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘国清/曾博文 日期:2020-10-26

  事件

      近期iRobot 公布三季度情况,第三季度业绩超预期。

      点评

      2020Q3 收入同比增长43%,大超预期

      IRobot (NASDAQ:IRBT)公布第三季度营收均超过原定计划,营业收入同比增长43%至4.13 亿美元(预期为3.12 亿美元),环比增长47.5%(一、二季度分别为1.93、2.8 亿元),第三季度非公认会计准则每股收益2.58 美元,比预期1.58 美元强。2020 年前9个月的收入为8.856 亿美元,比2019 年同期的7.872 亿美元增长12%。该公司指出,来自零售商的订单远超预期,原因包括良好的销售趋势、对即将到来的假日季的预期需求、支持某些客户活动的新增订单,以及强劲的直销增长。

      美国市场明显回暖,线上成为销售主力。

      分区域:美国表现亮眼2020 年第三季度美国市场收入增长了75%,欧洲、中东和非洲地区增长了22%,日本市场增长了12%。分渠道:专门的电子商务网站和传统零售商的在线分支的在线订单增长了约70%(线上渠道),约占2020 年第三季度收入的60%。第三季度直接面向消费者的收入为3,500 万美元,较上年同期增长约155%。分产品:高端机器人(标价500 美元或更高)的收入增长了86%。

      扫地机器人行业快速增长,天花板仍然较高。国内9 月份科沃斯、石头科技也保持较快增长,且今年以来产品升级趋势明显,均价持续提升,目前的应用场景中,我们可以发现,扫地机器人解决了很多的用户痛点问题,包括扫地拖地一体、手机APP 控制工作(方便上班族)、耗材更换提醒功能、沿墙清扫功能、超薄(床底、沙发底)等,今年以来,再物体避障、以及拖地功能上,明显改进,机器人日均激活度不断提高,行业创新方向较为丰富,我们预计科沃斯等主流厂家,将会不断推出更加智能化的产品,科沃斯、米家、石头等品牌仍然保持强势地位。根据家庭(户数)渗透率来看,扫地机器人天花板仍然非常高,在美国渗透率为13.5%,在国内地区渗透率不到6%(内地用户不到1%),在日本、欧洲也不到10%,如果考虑到独居群体,那么渗透率还有可能被低估,今年行业有所放缓,主要是由于去年基数较高、宏观消费环境情况所致,我们长期看好扫地机器人市场,扫地机器人市场未来仍有望在未来快速发展。

      投资建议:建议重点关注扫地机器人龙头科沃斯、石头科技等。

      风险提示:行业竞争加剧、新能源汽车销量增长不及预期。