先进制造行业周报：聚焦国产替代 继续关注业绩超预期 回避本年超涨标的

　　川财周观点

    　　本周A 股主要指数整体小幅下跌，机械行业排名表现很差。我们认为三季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况好于预期，政府主导的各类大型工程加紧推进和开工。10 月已经进入三季报披露月，部分出口行业业绩修复和订单情况远超预期，但考虑人民币升值压力，9 月份仍重点关注确定性强的传统周期机械和业绩恢复超预期的国产化替代基础件相关标的。

    　　本周是十月第四周，我们认为本周资金抱团的高估值的龙头标的潜在调整风险较大，市场有望回归基本面选股逻辑，关注有基本面支撑的估值合理的滞涨板块。我们认为，下周继续关注三季度业绩预期较好的标的，优选近期超跌错杀的，有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、新能源相关高端制造和科技板块标的。

    　　投资相关传统机械相关标的有：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份和厚普股份；国产化替代基础件相关标的有：

    　　恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、中航电测、沪电股份、深南电路和兴森科技。

    　　市场表现

    　　本周上证指数下跌1.75%，沪深300 下跌1.53%，中小板综下跌3.07%，创业板综下跌3.61%，中证1000 下跌3.84%。川财机械设备行业指数下跌3.31%，跑输上证综指1.56 个百分点。Wind 三级行业指数机械行业上涨3.73%，行业涨幅周排名50/62，跑输上证综指1.98 个百分点。

    　　Wind 三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股永利股份、万讯自控、弘亚数控、中集集团和赛摩电气，涨幅分别为+17.70%、+17.61%、+16.31%、+14.90%和+12.19%。跌幅前五的个股为克来机电、力星股份、浙江鼎力、博杰股份和利君股份，跌幅分别为-16.86%、-16.67%、-14.31%、-14.05%和-13.50%。

    　　本周大盘指数小幅上行，机械板块表现较好,涨幅前五的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在-10%以外，行业个股跌多涨少。

    　　行业动态

    　　1. 山东石岛湾高温气冷堆核电站示范工程首台反应堆冷态功能试验成功（中国核电信息网）

    　　2. 美国与波兰达成价值180 亿美元核能合作协议（中国核电信息网）3. 创新高！9 月份国内工业机器人产量增速达51.4%（高工机器人）

    　　风险提示

    　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。