固收日报：金融街论坛年会在北京开幕 传递最新政策信息

2020 年金融街论坛年会在北京开幕，传递最新政策信息。Wind 资讯消息，21 日2020 年金融街论坛年会在北京开幕，从年会上各位监管部门负责人的发言仍然延续了当前主要的政策思路。第一，关注宏观经济的反弹进程，并根据经济运行的压力适时灵活调整政策力度；第二，货币政策整体表述变化不大，“把好货币供应总闸门”这个略微偏紧的表述再次见到，宏观杠杆率阶段性提升的问题也做了进一步解释，未来经济进一步复苏之后宏观杠杆率的回落也是大概率的事件；第三，政策总体仍然相对淡化总量调控，而更关注整个金融体系服务实体经济的能力和金融系统的运行风险，因此结构型政策、改革型政策仍然是当前金融和货币政策的主要内容。

    刘鹤：我国主要经济指标逐季度向好，实现全年经济正增长是大概率事件。国务院副总理刘鹤发在年会表主旨演讲时指出，我国GDP 增速二季度由负转正，增长3.2%；三季度进一步恢复，增长4.9%，主要经济指标逐季度向好，“六稳”、“六保”工作卓有成效，实现全年经济正增长是大概率事件。下一步，坚持稳健的货币政策灵活适度。始终根据市场形势和经济增长需要，保持流动性合理充裕，保持政策稳定。

    郭树清：要从四方面重塑金融发展新优势。人民银行党委书记，银保监会主席郭树清在金融街年会上表示，要全面增强金融的普惠性，努力促进第三支柱养老保险健康发展，坚定不移推进金融服务业对外开放，充分发挥科技进步对提升金融效率的巨大作用。

    易纲：坚持稳健的货币政策，坚定支持保市场主体稳就业。人民银行行长易纲在金融街年会上表示，中国货币政策响应及时有力，总量合理适度，为保市场主体稳就业营造了适宜的货币金融环境。今年货币政策根据疫情防控和经济社会恢复发展的阶段性特征，分层次、有梯度地出台，有内在的逻辑。截至9 月末，金融机构已实现向实体经济让利超过1.1万亿元。稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向。在今年抗疫的特殊时期，宏观杠杆率有所上升，明年GDP 增速回升后，宏观杠杆率将会更稳一些。货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动。

    潘功胜：持续健全宏观审慎政策框架，完善双支柱调控。人民银行副行长、外管局局长潘功胜在金融街年会上表示，我国宏观审慎监管已经取得了一些成效，未来将持续健全宏观审慎政策框架，适时发布《宏观审慎政策指引》。完善系统性风险监测评估体系。重点健全房地产金融、外汇市场、债券市场、影子银行以及跨境资金流动等重点领域宏观审慎监测、评估和预警体系。加强系统重要性金融机构和金融控股公司监管。加强宏观审慎政策与财政政策、产业政策、信贷政策等的协调配合。

    市场回顾

    利率市场：

    10 月21 日央行开展7 天逆回购800 亿元，当日无逆回购到期，净投放800 亿元，连续5 个交易日净投放，资金价格有所下降。权益市场延续调整，长端国债利率小幅下行，政金债下行1-3BP。

    一级发行方面，周三，共有4 只利率债新债招标，招标热度较高。国债增发2 年期和5 年期债券，中标利率分别为2.8533%和3.02%，全场倍数分别为4.7 和5.36。农发债增发1 和10 年期金融债，中标利率分别为2.68%和3.79%，全场倍数分别为8.7 和3.14。

    现券方面，国债各主要期限全面下行，其中1 年期品种下行1.99BP，5 年期国债到期收益率下行7.96BP，10 年期国债收益率下行1BP。国开债各主要期限多数下行，其中1 年期品种上行0.05BP，5 年期国开债到期收益率下行1.56BP，10 年期国开债收益率上行0.18BP。

    资金方面，周三货币市场资金价格多数下行，其中，DR001 下跌19.68BP，DR007 下行9.93BP，DR014 上涨11.2BP。R007 与DR007 利差扩大2.6BP。

    国债期货方面，周三，国债期货全天窄幅震荡，午后冲高回落，10年期国债期货微跌，5 年期国债期货4 连涨。10 年期主力合约下跌0.01%，5 年期主力合约收涨0.08%，2 年期主力合约上涨0.05%。

    信用市场：

    一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行90 只，金额1050 亿元，昨日，3 只推迟及取消发行债券。

    二级市场，10 月21 日，1 年期短融信用利差均下行，各等级均下行1.17BP。3 年期中票信用利差均上行，其中，AAA 上行1.64BP，AA+上行1.64BP，AA 上行2.64BP。5 年期中票信用利差均上行，各等级均上行1.05BP。1 年期城投债信用利差均上行，各等级均上行0.73BP。

    3 年期城投债信用利差均上行，其中，AAA 上行1.15BP，AA+上行0.15BP，AA 上行2.15BP。5 年期城投债信用利差均上行，各等级均上行7.45BP。

    转债市场：

    10 月21 日，可转债指数上涨1.13%，成交510 亿元，较前一日有所下降。上涨88 家，下跌151 家。其中涨幅较大的有万里转债（72.41%）、蓝盾转债（27.5%）、起步转债（23.12%），跌幅较大的有长集转债（-9.11%）、英科转债（-8.38%）、明阳转债（-7.24%）。

    信用重大信息

    主承销商公告称，“19 方正CP001”此前违约，目前，方正集团、方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源正积极配合方正集团管理人依法开展重整相关工作，相关债权确认、财务审计、资产评估以及战略投资者招募等各项重整工作正在有序进行。后续将继续督促发行人，尽快明确债券清偿方式，并落实偿付资金。

    大公决定将华晨集团主体信用等级调整为A+，评级展望维持负面，“17 华汽01”、“18 华汽债01/18 华汽01”和“18 华汽债02/18 华汽02”

    信用等级调整为A+。

    风险提示：国内政策宽松不及预期，美国选举因素冲击市场。