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    　　新宝股份（002705.SZ）2020 年三季度业绩预告点评：内销高速增长，外销增长加速

    　　事件：

    　　公司发布2020 年三季度业绩预告。2020 年前三季度公司预计营收同比提升33%左右，预计归母净利润为8.30 亿元至9.34 亿元，同比增长60%至80%。单三季度公司预计归母净利润3.99 亿元至5.03 亿元，同比增长43%至81%。

    　　报告要点：

    　　1.营收增速提升，盈利保持高速增长

    　　受益于国内小家电渠道线上化以及海外出口业务增速提升，2020 年前三季度公司预计营收同比提升33%左右。预计归母净利润为8.30亿元至9.34 亿元，同比增长60%至80%。单三季度公司预计归母净利润3.99 亿元至5.03 亿元，同比增长43%至81%。

    　　2.爆款产品+内容营销助力国内高速增长

    　　在小家电线上化的大背景下，公司通过“爆款产品+内容营销”的打法抢占线上细分市场，摩飞品牌在新模式下持续拓展产品品类，探寻品类拓展空间。2020 年前三季度，公司国内销售收入同比提升75%。

    　　3.海外代工业务增速提升

    　　随着海外疫情的变化，公司海外代工业务大幅增长，2020 年前三季度公司海外业务收入同比提升25%左右。

    　　4.投资建议与盈利预测

    　　我们预计公司2020-2022 年净利润分别为11.08 亿元、13.87 亿元、16.04 亿元，每股收益为1.38、1.73、2.00 元，对应PE 为35.45、28.32、24.49 倍。我们认为随着摩飞品类空间的进一步打开、爆款模式逐步成型以及出口业务的大幅增长，公司营收将稳健增长，维持公司“增持”评级。

    　　5.风险提示

    　　爆款模式复制不及预期、海外营收不及预期、原材料价格波动的风险。

    　　分析师：邢瀚文（执业证书：S0020520010001）