晨会纪要

　　【宏观】三季度GDP 和9 月经济数据点评：经济增长结构有所改善三季度GDP 增速录得4.9%。经济增长结构向好，消费提速填补投资的回落，企业生产实现修复。外出消费场景开始发力，土地购置费支撑地产投资。9月经济数据表现良好，包括总量和结构，资产价格驱动由估值切换为盈利端，经济增长动能从投资转向消费，将会是未来一段时间的投资主题。站在当下时间点来看，主要风险仍然在外部。我们的观点是，中国和欧美的增速差会在四季度继续扩大，支撑人民币的估值。

    　　【电气设备】日月股份（603218.SH）2020 年三季报点评：业绩符合预期，铸件龙头强者恒强

    　　公司发布20 年三季报，20Q1-3 公司实现营业收入37.34 亿，同比+53%，归母净利润7.02 亿，同比+104%，业绩符合预期。20Q3 公司铸件出货量保持高位，20Q4 出货量有望持续景气，大铸件和精加工占比提升，带来盈利能力改善，预计20-22 年公司归母净利润为10.06/12.02/14.14 亿元，yoy+99.4%/19.5%/17.6%，维持“买入”评级。

    　　【农林牧渔】圣农发展（002299.SZ）2020 年三季报点评：三季度业绩下滑，熟食化战略稳步推进

    　　Q3 因鸡价低迷，公司家禽收入环比降3.8%，销售均价环比降8.7%,但仍高于行业平均；预计单羽肉鸡净利超3 元。熟食板块Q3 营收环比增长2%，其中C 端预计有翻倍增长。截至Q3 熟食板块收入占主营业务收入的32%，未来公司将积极扩大熟食板块，同时扩大肉鸡养殖规模。熟食转化率的提升及公司品牌知名度的打开有望拉动公司2C 业务快速增长。预计公司20-22年EPS2.00/2.00/2.28 元，“买入”评级。

    　　【房地产】爱旭股份（600732.SH）2020 年三季报业绩点评：业绩符合预期，大尺寸占比提升带动盈利持续向上

    　　Q3 电池片出货高增长，大尺寸出货占比快速提升，产能扩张进展顺利，Q4盈利水平有望持续提升， 预计20-22 年公司归母净利润分别为7.61/15.17/20.52 亿元，同比增长30.1%/99.3%/35.3%，EPS 分别为0.37/0.74/1.01 元，维持“买入”评级。