流动性估值跟踪：以史为鉴 人民币升值期间的外资流入情况

　　宏观流动性：1.上周逆回购净回笼1100亿元，MLF净投放3000亿元；2. 市场利率方面，DR007和R007小幅上升至2.19%和2.31%；3. LPR连续5个月维持不变；4. 人民币相对美元小幅升值。

    　　A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交量和换手率均有所上升；2. 两融余额再次突破1.5万亿；3.

    　　北上资金净流出大幅增加至111.2亿元；4. 上周IPO、定增和并购重组的数量和金额均有所上升；5.

    　　风格来看，上周大盘股、低PE、高价股、绩优股表现最好。

    　　A股和全球估值：上周低估值的行业（如银行）表现出色。从PB-ROE的角度来看，目前估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、建筑装饰、房地产、钢铁、建筑材料、公用事业、非银金融、农林牧渔、家用电器、机械设备。

    　　风险提示

    　　流动性出现较大的波动

    　　历史估值不具备参考意义