宏观策略日报：我国经济加速改善 四季度有望继续修复

报告要点

    9 月份我国消费及工业增加值当月同比增速较预期值高1 个百分点左右，均显著好于预期，报复性消费是重要原因。9 月投资增速总体稳定，房地产投资增速维持在12%的水平，虽然制造业投资和基建投资增速有所回落，但其它投资增速有所改善。

    由于国内疫情控制较好，我国制造业投资、其它投资、消费、服务业生产有望继续修复，预计四季度GDP 增长5.5%，全年GDP 增速达到2.0%左右。

    摘要：

    资产表现及资金变化：

    国内商品涨跌幅前五：尿素3.79%、连豆2.69%、郑棉2.64%、棉纱2.46%、苯乙烯2.36%；棕榈-3.34%、纯碱-3.28%、豆油-2.12%、菜油-1.68%、甲醇-1.24%沉淀资金流入流出前五（亿元）：焦炭2.19、郑棉2.10、铁矿2.03、沪银1.87、螺纹1.37；沪铜-1.62、PP-1.34、甲醇-1.32、连豆-1.18、沪金-1.11板块沉淀资金流入流出（亿元）：黑色建材5.13、有色金属2.52、贵金属0.77、农产品-0.50、能源化工-1.93

    重要新闻及经济数据：

    中国9 月规模以上工业增加值当月同比增长6.9%，预期5.8%，前值5.6%；社会消费品零售当月同比增长3.3%，预期2.3%，前值0.5%；固定资产投资当月同比增长8.1%，前值8.5%。三季度GDP 同比增长4.9%，预期5.2%，前值3.2%。

    9 月全国城镇调查失业率为5.4%，比8 月份下降0.2 个百分点；前三季度，全国城镇新增就业人员898 万人，完成全年目标任务的99.8%。

    国务院副总理刘鹤在2020 世界VR 产业大会云峰会开幕式上致辞。

    央行数据显示，截至9 月末结构性存款余额约为9 万亿，环比上月压缩4450 亿。

    据21 世纪经济报道，深圳等地有国有大行已于近期收紧房地经营贷的贷款条件，额度也有所收紧。

    风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化