策略周报：关注三季报投资机会

投资要点：

    本周观点：

    A 股上周一受海内外消息提振大涨，上周上证综指整体上涨1.96%，创业板指上涨1.93%。资金方面，两市成交金额自周一逐步萎缩至7000 亿，上上周北上资金净流出175.37 亿元，上周大幅净流入223.86 亿元，两融余额较此前大幅增加284亿元。行业方面，申万行业除休闲服务、电子、房地产板块下跌以外，其余行业普遍上涨。商业贸易、传媒、建筑装饰等行业涨幅较小，纺织服装、银行、采掘及医药生物等板块涨幅靠前。

    目前A 股仍然处于震荡期，未来结构性牛市行情有望延续。市场整体大环境较优，中国疫情控制成果显著，经济恢复节奏领先全球，进出口数据持续超预期；但经历仍未恢复至疫情前水平，短期宽松政策不会立即退出，将延续紧货币和宽信用；美国大选走势趋于明朗，短期对A 股市场扰动边际减弱；长期来看，A 股在全球资产中具有较强吸引力，外资持续流入趋势不会改变。三季报开始披露，在经济复苏的背景下，企业盈利修复或将非常明显。后续继续关注顺周期行业，同时关注地产及金融等后周期行业，受益于经济复苏和消费回暖的汽车等可选消费板块，以及回调后的科技龙头公司。

    行业观点：

    商贸零售：疫情影响已基本消退，国内消费持续复苏：同时，海外消费回流显著，6-8 月瑞表出口中国金额持续高增长，限额以上黄金珠宝、 化妆品零售额 8 月同比增长 15.3%、19%；高端购物中心同店改善、部分转正。大盘回调导致高估值板块前期回调，但美妆、电商、必选消费等板块中期向好趋势不变，双十一电商旺季来临有望催化板块估值。建议关注：周大生、珀莱雅、丽人丽妆、永辉超市、天虹股份。

    电力设备新能源：10 月14 日，北京国际风能大会上提出：在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机50GW 以上。2025 年后，中国风电年均新增装机容量应不低于60GW，到2030 年至少达到800GW，到2060 年至少达到3000GW。十四五规划即将落地，可再生能源的前景可期，我们建议关注可再生能源高端装备制造龙头企业：金风科技、天顺风能、隆基股份、通威股份，核电运营龙头中国核电，特高压设备细分龙头平高电气。

    科创板周概况：

    截至2020 年10 月16 日，已上市科创板企业达到185 家。上周科创板个股（不含上市五个交易日以内的新股）平均涨幅为0.97%，上周有2 家新上市的科创板企业。

    风险提示：新冠疫情加速蔓延；政策力度不达预期；全球经济加速下行等。