轻工制造行业周观点报告:漂针浆、漂阔浆维持低位 包装纸、文化纸继续涨价

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:陈雯/李滢 日期:2020-10-19

  行业核心观点:

      1)造纸:上期所纸浆期货收于4785.99 元/吨,近两周有所上涨。

      包装纸、文化纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”

      下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业;2)家居:近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势,定制家居的需求有望进一步释放,建议关注定制家居龙头公司。

      3)珠宝名表:COMEX 黄金下跌33.40 美元至1902.90 美元/盎司,COMEX 白银下跌1.02 美元至24.28 美元/盎司。同时,金银珠宝社零也从2 月的同比-41.1%恢复到8 月的15.30%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清,我们继续看好黄金珠宝龙头企业。另外,目前海外疫情严重,建议关注受益于海外高端名表消费回流的相关个股。

      4)文娱用品:8 月限额以上文化办公用品零售额同比增长9.4%,较7 月提升8.9pct。随着疫情得到进一步控制,下学期开学目前正在顺利进行;下半年办公文具有望保持良好增长态势,叠加线下销售渠道逐渐恢复,看好相关优质文具标的。

      投资要点:

      行情回顾:上周(10 月12 日-10 月16 日)上证综指上涨1.96%、申万轻工制造指数上涨1.83%,申万轻工制造指数跑输上证综指0.13 个百分点,在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第11。

      年初至今上证综指上涨9.38%、申万轻工制造指数上涨18.00%,申万轻工制造指数跑赢上证综指8.61 个百分点,在申万28 个一级子行业中涨幅排名第14。二级子板块方面:上周各二级细分板块情况如下,造纸-1.92%、包装印刷1.77%、家用轻工3.59%、其他轻工制造11.30%。三级子板块方面:上周造纸Ⅲ-1.92%、包装印刷Ⅲ1.77%、家具2.25%、文娱用品8.47%、珠宝首饰-2.09%、其他家用轻工5.49%、其他轻工制造Ⅲ11.30%。

      上市公司重要公告:山鹰纸业发布9 月经营数据、中顺洁柔发布前三季度业绩预告;江山欧派发布子公司拟投项目公告;晨光文具获得政府补助;志邦家居股权激励解除限售期。

      行业重要事件:1)APP、晨鸣、华泰发布11 月文化纸涨价函;2)10 月上旬瓦楞纸价格环比下跌0.9%,同比上涨11.22%。3)包装纸价上涨50-200 元/吨,纸板、纸箱上涨2%-5%。

      风险因素:疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。