医药生物行业:冠脉支架全国集采方案出台 高值耗材集采时代正式来临

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:黄翰漾/孙媛媛/徐佳熹 日期:2020-10-19

  投资要点

      近日,联合采购办公室发布《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》,全国层面高值耗材带量采购即将启动。

      短期关注进口替代,长期自主创新是核心:我们认为,类似于药品集采,此次方案对后续高值耗材的集采具备较大的参考意义。基于此次意向采购量较大且进口国产不分组,我们认为将利好于目前国产产品占比尚不高的细分领域实现进口替代,例如骨科中部分细分赛道等。因此,短期来看,虽然产品价格可能会面临一定冲击,但进口替代仍有望带来以价换量的红利。长期来看,拥有自主创新能力、业务多元化布局,或是单一产品具有高技术含量和高附加值,在差异化竞争中具有明显优势的国产龙头企业有望在行业洗牌中受益。就心内科领域而言,拥有创新属性、具备较好市场竞争格局的产品,例如可降解支架和药物球囊,有望迎来快速发展的契机。

      展望未来,新一代自主创新\进口替代的医疗器械企业从更长期来看将会面临估值体系再造(类似之前的创新药Pipeline 估值)和成长提速的机会,建议关注乐普医疗、微创医疗、心脉医疗、威高股份、南微医学、健帆生物、启明医疗等公司。

      风险提示:政策推进速度低于预期;执行力度低于预期;政策后续演变超预期