宏观策略周报:9月我国经济稳步恢复 外资流入有所加速

类别:宏观 机构:中信期货有限公司 研究员:刘宾 日期:2020-10-19

  一、上周经济及市场回顾:

      上周我国股市风险偏好有所提升,债市相对受到抑制。商品板块表现分化,郑棉及棉纱持续上涨,动力煤和铁矿表现相对偏弱。

      国内商品涨跌幅前五:苯乙烯9.35%、郑棉9.21%、棉纱8.52%、沪胶6.78%、20号胶4.97%;铁矿-5.52%、动煤-3.21%、鸡蛋-1.85%、沪铅-1.77%、玻璃-1.43%沉淀资金流入流出前五(亿元):TA10.02、郑棉9.65、沪胶8.42、豆粕6.38、焦炭5.95;铁矿-1.53、动煤-1.11、苹果-0.67、乙二醇-0.12、豆二-0.11板块沉淀资金流入流出(亿元):能源化工42.17、农产品30.01、有色金属15.03、黑色建材13.68、贵金属5.34

      二、本周重点关注:

      9 月我国社融、进出口增速均有所提高,全社会用电量亦保持了7.2%的较高增速,反映我国经济稳步恢复。9 月份我国社融存量、出口金额分别同比增长13.5%、9.9%,好于前值13.3%、9.5%;而我国进口增速大幅提高至13.2%,远好于前值-2.1%。上周五公布的9 月份全社会用电量亦保持了7.2%的较高增速,其中第二产业、第三产业用电量分别同比增长8.6%、5.1%。这从侧面印证我国9 月经济运行较好。本周一国家统计局将公布9 月份投资、消费和工业增加值等数据,预计相关数据总体表现积极。

      9 月份我国实际使用外资增速高达25.1%,显著高于7-8 月份14%左右的增速,反映外资可能加速流入。今年新冠疫情对全球经济造成巨大冲击,我国经济率先修复,对外资的吸引力较大。今年7、8 月份,我国实际使用外资增速达到12.2%、15.0%,显著高于去年2%-4%的增速。9 月份以来,欧美疫情再次趋于严重,而我国本土新增病例几乎为0,疫情控制和经济修复显著好于国外。这可能是9 月份我国实际使用外资增速进一步提高到25.1%的重要原因。

      风险提示:国内政策收紧、中美关系恶化