纺织服装业行业：出口表现亮眼 三季度服企加速复苏

　　摘要：

    　　纺织服装出口 迎拐点，外需增加及订单回流促Q4业绩增长。由于海外疫情在二季度开始蔓延，境外防疫物资需求拉动纺织业出口较快增长，我国纺织品出口在4 月份迎来高增长，同比增速为49.29%；9 月份，我国纺织品出口达131.5 亿美元，同比增长35.8%。2020 年下半年印度受疫情影响，大量订单陆续转移国内，国内纺织制造产业产能利用率逐步提升。疫情持续，海外防疫物资的日常需求仍高，我国服装类产品出口在2020Q4 有望进一步提速增长。

    三季度零售数据环比持续改善，各版块复苏加速。三季度服装零售业绩逐月改善，服装终端零售7 月/8 月销售增速分别为-2.5%、4.2%，在8 月份销售转正，在天气转冷和双节消费的刺激下，预计9 月份依旧可以保持正增长。三季度服装家纺公司环比二季度改善较为明显，体育服饰和童装复苏显著，自下而上优质基本面公司在三季度也保持了稳定增长。

    投资建议：三大投资主线：1）受益于棉价上行，中游纺织企业低成本库存优势凸显，Q4 盈利望改善：百隆东方、华孚时尚、健盛集团；2）估值+基本面修复品种：森马服饰、地素时尚、海澜之家、太平鸟、南极电商、罗莱生活；3）港股公司：安踏体育、李宁、波司登。

    板块复查：创业板(1.93%)，深证成指(1.83%)，沪深300(2.36%)，上证综指(1.96%)。本周纺织服装行业涨幅为7.68%，在申万行业中领涨，纺织制造子版块涨幅为11.66%，服装家纺子版块涨幅为5.48%。

    重点公司公告：

    　　开润股份：2020 年创业板向特定对象发行A 股股票募集万里马：关于控股股东实际控制人减持股份预披露公告朗姿股份：关于部分限售股份解除限售的提示性公告嘉欣丝绸：关于首次继续回购公司股份的公告

    风险因素：宏观经济不及预期，消费恢复不及预期