半导体设备订单跟踪：北方华创斩获长存大额订单 设备国产化加速推进

本报告导读：

    北方华创斩获长江存储3.5 亿元订单， 超2020 年前三季度公司在长江存储订单总额。

    国内IC 设备厂商在前道领域不断取得订单突破，4Q20 及2021 延续高成长趋势。

    摘要：

    投资建议。国内企业IC设备产线中标持续不断，半导体设备国产化持续推进。推荐龙头北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH） 、芯源微（ 688037.SH ）。同时盛美半导体（ ACMR.O ）、华峰测控（688200.SH）、沈阳拓荆、北京屹唐、中科飞测、上海微电子等企业也将受益产业发展。

    北方华创斩获长江存储3.5 亿元订单，设备国产化持续推进。根据中国国际招标网，北方华创在长江存储第40 批次招标中标刻蚀设备9台（其中硅刻蚀7 台，金属刻蚀2 台），炉管29 台，预估对应价值量3.5 亿（2020 年至今北方华创在长江存储确认订单额为5.5 亿元），超2020 年前三季度公司在长江存储订单总额，是公司继开年斩获长江存储Cubs PVD 三台订单，Cubs 领域打破AMAT 垄断后又一重大突破。

    国内IC 设备厂商在前道领域不断取得订单突破，3Q20 创历史新高，4Q20 及2021 延续高成长趋势。根据招标网，我们统计国内设备厂北方华创、中微、盛美、芯源微荆等10 家企业，在长江存储、华力微、积塔等6 条产线3Q20 合计中标设备量数量为89 台，环比增长约100%，同比增长 300%。通过产业链及订单中标跟踪，我们预计4Q20 及2021 高增长趋势延续，北方华创四季度大额订单仅是开始。

    盈利拐点+国产化率拐点，国产设备龙头迈向成长期新阶段。通过统计国内外 IC 设备初创企业数据，我们判断盈利拐点位于 7-10 亿元营收区间，目前国内厂商皆突破该拐点进一步向成长期迈进。同时根据订单跟踪，目前北方华创、中微、芯源微、盛美半导体等公司在下游产线主流份额接超过15%，且多款DEMO 机台处于即将获得重复性订单阶段，我们预计下游产线国产化率加速提升拐点也将到来。

    风险提示。晶圆建厂拉动效应不及预期；设备国产化率不及预期；中美贸易摩擦的不确定性。