电子行业《周观点》系列1018：IPHONE12火热预售 电子Q3业绩或普超预期

核心公司及调整

    立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL 科技、深南电路、生益科技、长信科技等。

    下周投资主题：消费电子新机潮，叠加Q3 财报季消费电子：小幅下跌，iPhone12 火爆点燃后续行情iPhone12 发布，消费电子股整体小幅下跌，但看好后续走势。10 月14 日苹果发布最新iPhone12 系列，当日公司股价收跌2.65%，随后交易日苹果产业链个股整体下跌。主要系：1）从投资角度，截至发布会投资者预期释放完毕，市场采取防守策略静观新机口碑；2）苹果供应链呈现局部重构态势，市场担忧相关供应商份额改变。然而展望10 月19-23 日及后续行情，如我们之前所预计， iPhone12 预售火爆，各大平台第一批次均已售罄，我们看好其对产业链个股的提振。我们认为，iPhone12 发布恰逢全球5G 大规模渗透、iPhone 老用户大规模换机，其销量大概率超越前几代，苹果产业链相关个股业绩有望超预期。消费电子主要受益标的：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、信维通信、长信科技等。

    半导体：Q3 财报季来临，进入高速业绩兑现期半导体个股陆续发布Q3 业绩预告，如卓胜微、通富微电均预告Q3 亮眼业绩，其股价涨幅分别居重点公司周涨幅的第一和第三。10 月12-16 日当周，重点公司涨幅前十排行中，top5 均为功率半导体相关公司，市场焦点进一步聚集。我们认为半导体Q3 业绩一方面受益于于H1 受疫情压制的需求反弹、一方面受益于行业大周期上行，故强烈看好Q3 业绩大概率超预期。中长期看，功率半导体在产业界的快速推进，市场热度有望持续维持。相关受益标的：卓胜微、北方华创、通富微电、长电科技、兆易创新、捷捷微电、韦尔股份。

    面板：短期扰动，但行业格局加速好转

    10 月12-16 日当周，面板龙头京东方A 和TCL 科技重挫均逾6%，主要系短期因素影响。其中京东方A 主要系前期切入iPhone OLED 屏幕供应链的消息未获确认，TCL 电子受美国对智能电视发起的337 调查影响。然而，鉴于京东方快速进步的OLED 产品竞争力，我们看好京东方切入iPhone12 屏幕供应的可能性；TCL 电子则已与TCL 科技进行剥离，美国337 调查不会对TCL 科技构成实质性影响。中长期看，韩系厂商退出带来的产能萎缩，需求端受益于大屏设备需求回暖对面板需求随之增加，行业供需格局加速好转中。我们持续看好京东方A、TCL 科技受益于行业集中度提升。相关受益标的：京东方A、TCL 科技。

    风险提示：美国制裁力度加大；国产替代不及预期；消费电子新机发布后消费不及预期。