固收周报:粗钢日均产量同比向好:高频数据扫描

类别:债券 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:肖成哲/王开 日期:2020-10-18

工业金属为代表的原材料价格同比显著改善。粗钢日均产量同比增速也出现显著扩大。

    1.黑色系需求和供给均在恢复。最新一期粗钢日均产量同比上升26%。10月第二周黑色类(含螺钢、线材、热轧、冷轧和中厚板)表观需求较第一周环比上涨30%;而总库存较第一周下降6%。

    2. CPI 相关高频指标延续走弱态势。猪周期下行仍是消费品价格主旋律,带动趋势没有改变,拖累食用农产品价格同比转负,下跌至-0.47%。分项来看,猪肉价格同比转负,下跌至-3.98%,蔬菜批发价格同比企稳。

    3. PPI 相关高频指标有所改善:

    (1)国内价格综合类指数趋稳,大宗商品价格指数同比降速收窄至0.92%;南华综合指数同比由负转正,上涨至0.77%;

    (2)原材料价格方面,工业金属价格本期有所改善,铝价同比增速扩大至8.13%, LME 金属价格指数同比增速扩大至8.47%;LLDPE 价格同比增速扩大至4.65%; 近两期油价同比降速较前期略有收窄。

    (3)建材方面,水泥价格同比降幅本期收窄至1.75%;线材价格同比降速收窄至3.19%。

    4. 房地产相关指标延续走弱态势。30 大中城市商品房成交面积同比降速扩大至3.30%;100 大中城市成交土地溢价率较上一期回落至1.30%。

    5. 本周波罗的海干散货指数同比大幅下跌至-18.15%。

    风险提示:美国大选不确定性加剧、经济增速低于预期。