有色金属行业周报:新能源终端需求向好 建议关注钴锂价格反弹

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:石林/许勇其/翁嘉敏 日期:2020-10-18

  报告摘要:

      基本金属:

      本周期货市场LME 铜、铅分别下跌0.65%、3.77%,LME 铝、锌、镍、锡分别上涨0.89%、0.12%、0.55%、3.36%,现货市场铜铝微涨,锌铅镍锡下跌。铜:供给逐渐恢复。秘鲁铜矿开采已基本恢复,八月用电量同比仅下滑0.4%;全球最大铜矿智利Escondida 铜矿劳资双方达成协议,罢工威胁解除。需求端国内看好下游需求恢复,海外关注未来美国财政刺激政策出台预期。铝:预计节后地产后周期需求持续回暖带动铝价格短期上行。建议关注:江西铜业、云铝股份、中国铝业、焦作万方。

      贵金属:

      本周贵金属多数下跌。COMEX黄金下跌1.72%,伦敦现货金下跌0.95%,SHFE 黄金下跌0.09%,COMEX 白银下跌4.03%,伦敦现货白银上涨0.19%,SHFE 白银上涨0.43%,伦敦现货铂下跌2.47%,伦敦现货钯下跌4.86%。短期,美国大选不确定性、新冠疫情二次爆发和亚阿冲突持续预计将导致避险情绪升温,利好贵金属价格。中长期预计美元弱势,利率维持低位及通胀预期带动贵金属价格上行。建议关注:紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。

      小金属和稀土:

      本周钴价小幅下跌,碳酸锂价格上涨2.50%,稀土价格整体下跌。钴:

      新能源汽车行业向好预期持续得到确认。中汽协发布最新数据显示,9月我国新能源汽车产销分别完成13.6 万辆和13.8 万辆,分别同比增长48%和67.7%;海外市场,欧洲八国8 月新能源车销量达到8.3 万辆,同比增长162%。政策方面,10 月9 日国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》,进一步加码新能源汽车市场。预计钴收储支撑钴价,下游需求恢复带动钴价逐步上行。随着新能源汽车产销量增加,预计短期内钴需求或将增加。我们认为钴未来三年供需将由供给过剩转向紧平衡,钴价或继续修复。建议关注:华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

      锂:现货锂盐价格持续缓慢上涨,锂盐价格修复或带来锂企业Q3 业绩环比改善。我们预计10 月动力电池市场继续回暖,随着下游需求恢复,锂盐价格短期仍有小幅上涨空间,建议关注锂企龙头赣锋锂业。

      风险提示:

      需求不及预期;上游矿山超预期供给;政策变动风险。