智飞生物(300122)2020年三季报点评:延续高增长 后续自主品种业绩可期

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:徐佳熹/孙媛媛 日期:2020-10-18

投资要点

    事件:近日,智飞生物发布了2020 年三季报。报告期内,公司实现营业收入110.5 亿元,同比增长44.14%;实现归母净利润24.79 亿元,同比增长40.59%;实现扣非归母净利润24.83 亿元,同比增长38.11%;实现经营现金流净额24.68 亿元,同比增长338.43%。

    盈利预测与估值:随着公司代理的四价及九价HPV 疫苗、五价轮状疫苗持续放量,加之公司自主产品稳步增长,EC 已获批,微卡、三联苗获批在即,重磅在研管线陆续进入收获期,公司有望延续快速增长态势。若不考虑新冠疫苗的预期获批,我们调整公司盈利预测,预计2020-2022 年EPS 为2.10、2.79、3.81 元,对应10 月16 日收盘价PE 分别为77.2、58.0、42.5 倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:销售不及预期;新产品研发进展低于预期;疫苗行业政策趋严;市场竞争格局加剧;公司估值波动等风险